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苏州银行息差下行压力望边际释缓 资产质量改善超预期

来源:金投网2022-11-05 15:00:01

苏州银行

2022年一季报点评:业绩增速符合预期,资产质量改善超预期

投资建议:维持2022-2024年净利润增速预测至23.14%/21.17%/20.86%,对应EPS1.15/1.39/1.68元。维持目标价9.83元,对应2022年0.92倍PB,维持增持评级。

业绩增速符合预期。22Q1苏州银行(002966)营业收入同比增长5.0%,增速边际上升主要靠非息收入提振。其中,受生息资产增速边际放缓和净息差同比大幅下降的影响,22Q1苏州银行利息净收入同比微降1%;手续费净收入同比增长22.1%,保持了较快的增长速度;其他非息收入则同比增长13.9%。受益于资产质量大幅改善,22Q1信用成本同比下降25bp至0.62%,带动归母净利润同比增长20.6%。

息差下行压力望边际释缓。一季度苏州银行信贷投放以对公贷款为主,存款端零售存款增长更快。一季度净息差环比下降主要与降息有关,且因同期高基数使得同比下降幅度更大。我们预计随着降准效果逐步显现,净息差有望边际企稳,同比降幅逐步收窄,从而驱动营收增速回升。

资产质量改善超预期。22Q1苏州银行不良生成率趋近于0,不良率较年初下降12bp至0.99%,关注率较年初下降15bp至0.81%。拨备覆盖率则较年初上升40.7pct至463.6%,安全垫快速增厚。

风险提示:疫情冲击超出预期、地产信用风险加速暴露。

(来源:同花顺金融研究中心)