今日资金抢入六只强势股一览（2019年6月17日）

投资建议：长期核心竞争优势突出，有望持续成长为全球领先企业

业务方面，视源股份作为液晶显示板卡以及交互智能平板领域的龙头，长期成长动力清晰。财务方面，基于外协加工以及严格的回款把控，公司现金回流有效且稳定，现金流健康；资产周转能力强，造就高于行业水平的 ROE。

我们预计公司 19-21年 EPS 分别为 2.04/2.68/3.63元， 最新收盘价对应 PE为 36/27/20倍。考虑视源股份龙头地位以及教育用以及会议用智能交互平板行业未来需求增长的空间，给予 2019年 40倍 PE，根据我们的盈利预测，公司 19-21年归母净利复合增速 33.2%，对应 PEG 约 1.2倍，对应合理价值 81.6元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示

智能板卡发展不及预期风险；教育与企业会议交互智能平板销售不及预期风险；行业竞争加剧风险；假设偏差导致行业空间测算误差。

洲明科技：小间距持续高景气，景观照明打开第二增长极

类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：梁爽 日期：2019-06-17 立足显示，布局景观照明，产业资本助力高速成长。公司专注于 LED 应用产品及解决方案，现已形成 LED 显示屏、LED 照明两大业务板块。旗下拥有多家控股公司，专注于各细分领域。LED 租赁屏市场份额全球第一，小间距 LED 市场份额全球前三。当前营收 80%自于LED 显示业务，以小间距 LED 为主，未来看好景观照明业务所带来的成长新动能。

小间距 LED 景气无虞，龙头公司需把握关键发展节点。小间距 LED 由于其技术特性而逐渐成为室内外大尺寸显示的极佳方案，加速实现对 LCD、DLP 拼接墙的替代。国内小间距占 LED 显示逐年提升，但整体占比仍较低，2017年不足 10%，未来仍有较大提升空间。

预计国内小间距市场规模 18-20年 CAGR 将达到 40%，2020年市场规模有望达到 177亿。当前入门级产品的竞争逐渐开始加剧。随着灯珠间距的不断缩小，技术迭代的难度将逐渐加大，同时带来的显示效果边际提升也将放缓。龙头厂商需把握关键发展时间点。

成本下行触及替代临界点，小间距替代进程有望加速。小间距成本中灯珠占比达 60-70%。

由于 LED 芯片本身的半导体属性遵循摩尔定律，技术升级及规模效应助力芯片价格逐年下降。另一方面，上游 LED 芯片厂大幅扩产导致了供给过剩，进一步加速了芯片价格的下降趋势。2018年全年价格同比下滑幅度在 30-40%。现 P1.6规格小间距 LED 的每平方米单价已和 DLP 持平，P1.8规格产品价格已大幅低于 DLP，小间距成本已触及替代临界点。