今日各大机构看好十大金股一览（2019年7月12日）

深圳机场

洗尽铅华，静待花开

全力建设区域航空枢纽，国际航线开始发力。深圳自从上世纪90年代开放以来，经济蓬勃发展。但过去10年深圳机场(000089)受制于没有强大的主基地航空公司持续投入，航空枢纽建设明显落后于兄弟城市。从2018年开始，深圳市政府和机场集团格外重视加强国际航线开辟建设，国际(含地区)旅客吞吐量达到458.4万人次(+27.4%)，占比提升至9.3%，航空主业营收达28.79亿元(+9.63%)，目标是未来国际航线占比提升至20%。

产能扩张开始，市场过度担心Capex，但已经Pricein。深圳机场2018年起降架次35.6万架次(+4.6%)，旅客吞吐量为4934.9万人次(+8.2%)。2019年4月发改委正式批复第三跑道扩建工程。目前公司正处于产能扩张时期，第三跑道、卫星厅和T3适应性改造工程都已经开工，预计2021年竣工，目标旅客吞吐量约5200万次。投产后成本端将有明显压力，但市场过度担心其Capex，而忽略了公司中长期成长潜力。预计2030年容纳旅客吞吐量8000万人。凭借深圳经济的强大吸引力，有超设计容量的可能。

国际旅客上量后，非航收入将打开成长空间。当前深圳机场仍处于发展初期，非航业务占比仅为23.4%，与成熟机场的50%-60%差距较大，但中长期来看，产能爬坡将驱动商业面积扩张，免税&租金&广告业务将实现快速起量。深圳优势产生强大的虹吸效应，每年的人口净流入超过京沪穗，未来有望成为全球的经济中心。公司处于粤港澳大湾区的枢纽中心，腹地经济发展将驱动国际客流量持续快速增长。公司作为稀缺流量入口，高价值公商务旅客占比近60%，未来商业价值不可限量，有望超越广州白云和香港机场。

风险提示：宏观经济下滑、恶劣天气及自然灾害、重大安全运营事故。

投资建议：过去10年，深圳机场占据天时地利，但由于缺少强大的主基地航空公司持续投入，国际港建设明显落后。目前正处于产能提升周期，国际旅客快速增长将带来更多流量。在当前上市机场中横向对比中估值较低，中期成长性强，我们预测19-21年EPS为0.38/0.42/0.38元，对应PE为23.9/21.4/23.9X，结合DCF估值(中期看220亿元)，给予目标价12元(19年31.6XPE)。

三环集团

2019年半年报业绩预告点评：上半年业绩短期承压，核心竞争力保持强大