明日最具投资价值六大牛股一览（2019年9月19日）

虽然需求环境不甚理想，但公司持续建设储备品牌、产品和渠道三方面的长期能力，不断提升产业竞争力，为未来蓄力。品牌端，公司坚持品牌投放，巩固品牌形象。虽然行业价格整体承压，但公司在稳定份额的同时，终端零售价基本维持；产品端，公司成立多个产品技术开发平台和产品管理中心，协作提升产品竞争力；渠道端，公司积极推动渠道职能从分销向零售转变，加强终端动销，并积极开拓建材连锁、新零售连锁等新兴渠道。

盈利预测、估值与评级

公司中报业绩符合预期，19Q2收入和利润增速延续上季度趋势，现金流继续大幅改善，经营较为健康。随着19H2基数降低，预计公司收入增速有望逐季回暖。受益于成本红利、增值税率/所得税率下降等积极因素，公司盈利能力有望继续好转。

我们维持2019~21年EPS预测至0.90/1.07/1.25元，当前股价对应PE为11/10/8倍，考虑到公司处于行业周期底部，后续改善趋势明确，维持“买入”评级。

风险提示：

需求改善不达预期；渠道转型不力；竞争持续加剧。

金钼股份：钼市如期回暖，自有业务保持强劲

类别：公司研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：杨坤河 日期：2019-09-19

事件：

公司 2019年上半年实现营业总收入 45.37亿元，同比增加 8.15%；

归属于母公司股东的净利润 2.72亿元，同比增加 83.43%。

点评：

1、 贸易规模继续缩减，自有业务保持强劲： 分业务看，贸易业务方面，规模回落近 8%，延续 2018年全年趋势，凸显公司“主钼”决心强烈。在缩减低毛利贸易业务之外，公司自有业务(钼炉料、钼化工及钼金属)产品收入 24.31亿元，同比大幅增加 23.4%，同时毛利率与 2018年同期基本持平，这导致自有钼产品业务毛利大幅增加25%至 7亿元。低毛利业务缩减后，上半年整体毛利达到 19.08%，处于 2011年来的最佳最水平。

2、 钼市如期回暖，金钼汝阳贡献明显增量： 我们去年底判断 2019年仍然钼价延续高位，从实际情况看 2019年上半年国内外钼市场如期回暖正是自有业务表现较好的主要因素。上半年氧化钼均价同比上涨0.17%；国内钼市场价格稳中有升，钼铁均价为 11.54万元/吨，同比上涨了 3.96%。除了价格，产量的增长也是主要因素，特别是金钼汝阳产能释放。上半年金钼汝阳实现净利润 1.27亿元，同比大幅增长42%，对整体净利润贡献了明显增量。