明日最具投资价值六大牛股一览（2019年9月17日）

风险提示：

己二酸技术扩散的风险；原料大幅涨价的风险；重组华峰新材的审批风险；

盈利预测及估值暂不考虑重组，华峰氨纶 2019-2021年 EPS 分别为 0.32、0.43和 0.54，对应 PE为 15.7、11.6和 9.28倍，公司氨纶是全球成本最低者，当前氨纶价格处于历史最低价格附近，行业洗牌加速，维持公司买入评级。

京东方A：逆势持续扩张，静待行业拐点

类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：陈杭 日期：2019-09-16

业绩总结： 公司2019年上半年实现营业收入 550.4亿元，同比增长 26.6%；

实现归母净利润 16.7亿元，同比下滑 43.9%。 其中 Q2单季度实现营业收入285.8亿元，同比增长 30.5%，环比增长 8.1%；实现归母净利润 6.2亿元，同比下滑 35.5%，环比下滑 41.4%。

面板行业仍处周期底部，公司以量补价保持收入增长。 从 Q2面板价格数据看，面板行业仍处于周期筑底阶段，需求方面消费电子终端需求持续疲软，供给方面大陆厂商扩产周期尚未结束，韩国主要厂商转产计划延缓。 公司在此环境下仍保持了 2019H1显示器件出货量全球第一，出货面积同比增长 23%。 持续巩固五大主流产品的市场领先地位；创新应用出货量同比增长 21%，出货面积同比增长 49%，其中 ESL 和穿戴市占率全球第一，拼接市占率全球第二。高分辨率、触控、窄边框、大尺寸等高附加值产品销量及内部出货占比均大幅提高。

AMOLED 出货大幅增长，京东方迎来历史发展机遇。 2019H1公司柔性 OLED事业实现突破，成都第 6代柔性 AMOLED 生产线上半年出货量同比增长超300%， 出货量超千万片， 良率水平创新高；绵阳 B11线于 7月 15日顺利量产出货；重庆 B12线建设按计划推进。公司 OLED 产品逐步导入国内外一线品牌客户，柔性 OLED 智能手机市占率全球第二。 2019年有望实现盈利，并逐步接力 LCD 成为主要盈利增长点。

盈利能力短期承压，公司加强费用管控成效明显。 面板价格下跌带来 19H1公司端口器件毛利率同比下滑 3.3pp，导致公司整体毛利率同比下滑 2.4pp。 但公司在费用端加强管控，经营指标改善明显。销售费用率同比下降 0.5pp，管理费用同比下降 0.9pp，财务费用同比下降 0.6pp，研发费用同比大幅提升 82.8%，带来研发费用率同比提升 1.6pp。公司持续加码研发，有望在新型显示和物联网领域持续突破，不断提升 DSH 三大板块全球竞争力。