明日最具投资价值六大牛股一览（2019年10月10日）

投资建议： 买入-A 投资评级， 6个月目标价 86.00元。考虑 2019年期权激励费用摊销，我们预计公司 2019年-2021年的收入增速分别为 5.1%、 23.4%、 74.1%，净利润增速分别为 27.5%、 37.7%、 80.8%，成长性突出；给予买入-A 投资评级， 6个月目标价为 86.00元，相当于 2020年 72倍动态市盈率。

风险提示： 疫苗安全事故风险，政策风险，产品市场推广及研发进度不及预期等。

恩捷股份：业绩略超预期，看好隔膜单平净利回升空间

类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：姚遥 日期：2019-10-10

事件公司发布三季度业绩预告， 2019年 1-9月实现归母净利润 5.89-6.24亿元，同比增长 83%-93%； 2019Q3预计实现归母净利润 2-2.35亿元，同比增长24%-46%，环比增长 13%-33%， 业绩略超预期。

经营分析隔膜业务仍为公司业绩高增主要动力： 公司隔膜业务 2019年 1-9月净利润约为 6.04-6.38亿元，同比增长 50%-58%；隔膜业务归母净利润为 5.44-5.75亿元，占公司归母净利润 92%左右，为公司利润主要贡献者。 其中，2019Q3隔膜业务净利润为 1.96-2.3亿元，同比增长 8%-27%。

海外出货及涂覆比例提升，有望持续带动公司隔膜单平净利逆向回升： 受开工率影响，公司隔膜 Q2扣非后单平净利预计为 0.84元/平，达到历史低位。 Q3海外涂覆隔膜开始出货，且开工率较 Q2具有一定程度提升，公司隔膜扣非后单平净利有显著恢复。 公司未来的主要增长点仍为市占率提升、海外占比提升、涂覆隔膜占比提升， 且增长确定性高。

盈利调整及投资建议考虑到公司海外出货及涂覆占比仍有较大提升空间，小幅上调公司盈利预测。预计公司 2019-2021年实现归母净利润 8.85亿元( +7%)、 10.68亿元( +3%)、 12.96亿元( +4%)， 同比分别增长 71%、 21%、 21%， 维持“买入”评级不变。

风险提示隔膜降价超预期，出货量不及预期；原创新股份业务下滑超预期；解禁带来股价阶段性波动；新能源车增速不及预期。

智飞生物三季度业绩预告点评：核心产品批签发符合预期，研发管线有实质推进

类别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：林小伟，经煜甚 日期：2019-10-10

预计九价HPV和五价轮状大幅增长，三联苗维持稳定。19年Q1~Q3四价HPV疫苗批签发396.81万支，同比基本持平；九价HPV疫苗批签发187.65万支，同比大幅增长515%；五价轮状疫苗批签发299.21万支，同比大幅增长3462%，九价HPV和五价轮状疫苗是拉动业绩的最大因素。根据我们对上海、杭州、南京、长沙、广州、南昌、郑州等多地草根调研情况看，截至目前，HPV疫苗终端仍然存在巨大供需缺口，4价需提前3~12个月预约，9价至少排队半年以上。公司完成基础采购额为大概率事件，不排除增加采购额的可能性。自主产品三联苗Q1~Q3批签发428万支，同比下滑11%，但今年批签发主要集中于4月份之后，7月份获批129万支，我们预计已生产的三联苗水剂不影响正常批签发。公司冻干三联苗已提交报产申请，有望明年下半年获批，预计19-20年三联苗销售保持平稳。