明日最具投资价值六大牛股一览（2019年10月15日）

云南白药：推出员工持股计划及激励基金管理办法草案，完善长效激励机制

类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：贺菊颖，刘若飞 日期：2019-10-14 事件推出员工持股计划及激励基金管理办法草案公司发布员工持股计划(草案)及激励基金管理办法(草案)。

简评公布员工持股计划及激励基金管理办法草案，完善长效激励机制公司本次员工持股计划草案要点： 1) 参与对象： 总人数不超过 485人，公司董事、监事及高级管理人员 13人； 2) 股票来源/规模： 公司回购专用账户已回购的 3301001股，占公司总股本比例 0.26%； 3) 购买股票价格： 37.07元/股； 4) 存续期： 5年；

5) 锁定期： 12个月，自公司公告最后一笔标的股票登记至本员工持股计划名下之日起计算； 6) 管理模式： 公司自行管理，通过持有人会议选举产生持股计划管理委员会； 7) 费用摊销： 我们估计，本次员工持股计划费用预计分多年摊销，每年摊销费用对公司当期利润影响有限。

公司本次激励基金管理办法草案要点： 1) 激励对象： 专职董事及监事、高级管理人员及党群系统管理人员(不含独立董事)。公司及下属子公司任职的核心业务和技术骨干。公司认为有重大贡献的其他员工； 2) 基金计提： 激励基金=(公司当年净利润-上年净利润)×15%，同时根据当年公司业绩完成率设定基金计提约束条件； 3) 基金分配系数： 整体上，董监事和经营层高管占比 70%，其他人员及核心骨干占比 30%。个人分配系数=岗位系数×年度绩效系数×时间系数；

我们认为，本次公司推出激励基金管理办法及员工持股计划草案是公司混改后针对董监高等管理人员及核心骨干员工建立的中期及长期激励机制，有助于实现公司核心骨干员工与公司利益的深度绑定，保障公司长期健康发展。整体来看，公司混改后 2018年董事、监事整体薪酬同比实现翻倍增长，近期公布了董事、监事等核心人员的 KPI 系统考核方案，结合本次推出员工持股计划，有望建立起完善的长效激励机制，公司未来长期健康发展值得期待。