明日最具投资价值六大牛股一览（2019年10月15日）

投资建议与评级：

维持公司2019-2021年归属于上市公司股东净利润分别为0.89、1.26、1.68亿元，对应EPS分别为0.88、1.25、1.67元/股，维持“买入”评级。

风险提示：

客流分析系统市场竞争加剧，汇客云推广不达预期。

齐翔腾达：三季报业绩小幅回升，最困难时期大概率已过

类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：张樨樨，贾广博，刘子栋 日期：2019-10-14 事项：公司2019Q1-Q3营收240.46亿，同比+54.0%，其中2019Q3营收75.35亿，同比-5.7%，环比-19.8%。公司2019Q1-Q3归母净利润5.24亿，同比-24.9%，其中2019Q3归母净利润1.70亿，同比-11.9%，环比+3.7%。

三季报业绩环比小幅回升，系主营化工品涨价所致

公司核心盈利品种主要是甲乙酮和顺酐2019Q3甲乙酮均价7445元/吨，环比+3.2%，甲乙酮单吨价差1873元/吨，环比+6.9%；2019Q3顺酐均价6368元/吨，环比+3.9%，正丁烷法单吨价差537元/吨，扭亏为盈 “冬去春来”，公司最困难时期大概率已经过去 公司2019Q2和Q3季度业绩是2017Q3季度以来(不考虑2018Q4油价暴跌影响)的历史低位，这也可能是公司2017年以来遇到的最困难时期，核心原因主要是主营产品甲乙酮和顺酐价格跌至底部，导致价差不断收窄。具体来看，甲乙酮价格在Q2季度末价格跌至5900元/吨，比历史均值还低1800元/吨，单吨价差跌至800元/吨左右；顺酐价格在Q2季度跌至5400元/吨，接近历史最低价5350元/吨，正丁烷法基本处于亏损状态。目前，甲乙酮和顺酐价格正处于上升通道中，再跌至历史低位的概率不大。

新项目有序进展，高成长性值得期待

1)MMA项目：MMA项目已经开工，目前正在积极建设中；2)PDH项目：目前已经完成立项，项目进度可能仅次于MMA；3)PO项目：转让许可协议已经签署，我们认为项目设计和施工正在积极推动中；4)己二腈项目：公司7月份公告将与中国天辰合资建设100万吨尼龙66产业基地，项目包括建设20万吨己二腈装置等，我们认为公司正在推进土地转让和项目设计。

持续增持+回购，彰显大股东对公司未来发展的坚定信心