传统IPO锐减“让路”科创板 8月份IPO审核放缓？

而对于8月份审核量少的原因，投行人士告诉记者，主要是由于财报有效期的问题，大部分拟IPO企业需要补充半年度报告。同样，科创板出现的80家受理企业集体“中止”审核，也是由于补充半年报的原因。

据此前报道，大部分科创板企业会在8月中下旬完成财报更新工作并恢复审核。

IPO否决率升至30%

数据显示，2019年前5个月，证监会发审委上会审核43家，通过38家，通过率高达88%;但是今年6月份以来，传统板块的IPO否决率明显上升。

今年6月份，发审委会议审核18家IPO申请，5家被否，否决率为31%;7月份实际“上会”企业有12家，其中4家被否，否决率为33%。

合计来看，6月份以来共31家企业实际上会，9家被否，否决率为29%，相应的通过率降至71%。创业板尤其是“重灾区”，今年6月份以来的创业板过会率仅有40%，而今年前5个月创业板的过会率却高达93.75%。

去年的情况如何呢？2018年全年，证监会发审委计划审核193家，实际上会180家，通过111家，过会率为61.7%。虽然全年过会率不高，但是否决企业主要集中在上半年。2018年下半年开始，大部分不符合上市条件的企业主动撤单，IPO通过率明显升高。2018年下半年，72家企业实际上会，54家过会，过会率为75%。

为何近期IPO过会率突然降低，是审核趋严了吗？

资深投行人士王骥跃接受记者采访时表示：“总体来看，监管层的审核标准应该没有变化，主要是IPO企业质地的问题。目前上会的企业主要是去年申报的，其中质地较好的公司审核节奏会相对较快，可能已在前期通过了发行审核。时至下半年，一些质地不好的企业也拖不了太久，难逃撤单或者被否的命运。”

诚然，除了否决之外，近期主动撤单的企业也明显增多。今年6月份以来，在传统板块的拟IPO公司中，主动撤单的已有12家，占今年以来29家终止审核企业的41%。

毛利率问题“最危险”

记者注意到，在IPO被否企业中，几乎都被关注了“毛利率”的问题：明显高于同行业的需解释合理性，低于同行或者下降明显的则需解释产品竞争力。据记者统计，2019年以来遭否决的13家公司中，有12家都被要求解释有关“毛利率”的问题(见下表)。