浙商银行IPO 特色明确短板亦明显

浙商银行是极富特色的发展银行，那么面对即将上市的新股，投资价值几何？

1

特色明确、短板亦明显

浙商银行发展迅猛，截至2019年6月30日，总资产达17,372.69亿元，在股份行中排第9位，另外，在“2019年全球银行1000强”榜单中，浙商银行已跃居第98位，且总资产及贷款增速高居国内股份制银行榜首，成绩亮眼。但快速扩张下存在明显的短板。

浙商银行总行设在浙江，浙江活跃的民营经济和广阔的客户基础为浙商银行提供了发展的肥沃土壤，因此在发展的早期阶段，浙商银行主要围绕“浙商”客户开展业务，确立了“一体两翼”的业务定位，即以公司业务为主体、小企业银行和投资银行业务为两翼的特色经营思路。浙商银行通过小微企业贷款，占据市场，在和宁波银行、杭州银行的竞争中取得了先机。

不过，浙商银行的起飞还是源于同业业务。2014年，浙商银行全力发展同业业务，当年总资产为6799亿元，2015年突破了1万亿，2016年末和2017年末分别达到1.35万亿元和1.54万亿元，资产规模大踏步跨越发展四年飙升了126%，因此也被业内成为新一代的“同业之王”。

2017年证监会开始加强监管，大幅要求压缩表外、同业、理财业务。央行2018年一季度评估开始将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考核，设定了同业负债(含同业存单)占总负债比重不超过三分之一的监管红线。浙商银行面临着一场巨变。

2018年浙商银行总资产增速明显放缓，当年年末总资产为1.65万亿元，到今年上半年为1.74万亿元，但归属于股东的净资产仅有1075亿元。

2

零售业务不足、不良率持续增长

不仅监管政策的收紧，让浙商银行的发展脚步受限;另一方面，公司另一个弊端，即零售业务发展缓慢。2015年1月1日，浙商银行才正式成立个人银行部。

公开数据显示，2019年上半年，浙商银行营收和净利的双位数同比增长。其中，营业收入225.74亿元，同比增长21.39%;归母净利润75.28亿元，同比增长16.07%，业绩十分亮眼，但“偏科”严重，过分依赖对公业务，而零售业务是长期以来的短板，目前零售存款占比仍不足10%。