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中信宏观丨CPI同比缘何超预期下跌

来源:券商研报精选2023-03-10 14:31:16

  程强|中信证券宏观经济首席分析师

  2月我国CPI同比读数回落至1.0%(前值为2.1%),低于Wind一致预期的1.8%,“春节错月效应”是最重要的影响因素。此外,服务业劳动力供给大幅回升、部分食品价格超季节性回调也是重要影响因素。预计3月份开始,核心CPI同比读数仍将在消费需求的带动下继续回升。2月我国PPI环比由跌转平,这一变化是价格层面对我国经济复苏进程的印证。PPI同比读数在去年高基数效应的影响下继续下跌至-1.4%(前值为-0.8%)。向后看,预计PPI环比将转正,但考虑到去年二季度的高基数,PPI同比的底部或将在23Q2出现。

  风险因素:猪价上涨超预期,原油价格上涨超预期。