股市起落的情况下 201年下半年机构投资者如何布局?
来源:[db:来源]2021-03-26 00:20:45
但是,他认为,如果把观察周期拉长到未来两年,这些事件的影响就会不那么大了。同时也会发现,股市估值仍处低位,有一些很有配置价值的标的。所以,他表示,会在合适的时机,对股票加仓,仓位可能会加到15%甚至20%。
另类投资“资产荒”困扰仍在
另类投资收益率自去年以来一直下行,在险资看来目前的收益“不够诱人”,超3A的资产收益率约在5%左右。虽然亦有8%左右的高收益资产,但在多位保险公司投资人士看来,不能只看收益,还要看潜在风险情况。
“现在市场比较有效,收益率高的绝大多数伴随更大的潜在风险,保险资金的特性要求尽量控制信用风险。”上述险企投资总监表示,目前风险小的另类标的很少,好资产的“资产荒”问题犹在,加上另类资产与债券相比缺乏流动性,是否增配与每家机构的负债情况以及风险偏好有关。
上市公司长期股权投资方面,该人士认为可以分红和并表的银行股还是不错的资产,但这类投资主要适合资金量非常大的龙头险企,大部分中小公司无法实现并表。非上市股权方面,由于这两年估值下降比较快,险资增配的积极性有限。
由于资产端配置艰难,上述人士分析认为,负债端新保负增长困境待解,保费增速主要是靠续保拉动,这种情况下,资产端如果不能获得好的收益,负债端经营压力变大,保险公司可能会对保费增速进行调节。
寿险公司和财险公司负债端资金久期不一样,主要投资思路模式有何不同。上述投资总监表示,寿险公司要解决利率风险,所以要做资产负债匹配。财险最大的好处是不用做资产负债匹配,负债久期较短,但并非就一定要配短期资产,如果长期资产收益和流动性都适合,也可以购买长期资产。例如财险公司可以购买流动性较好的国债、政策性金融债以及超3A的信用债。除非保费负增长,需要出卖资产来支撑流动性,从过去来看,这种情况出现的几率较低。
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