股市起落的情况下 201年下半年机构投资者如何布局？

2019年已过半，股市起落、债市波动的情况下，机构投资者如何布局?

记者近日采访保险投资人士了解到，当前险资稍显“迷茫”，认为整体缺乏适合大规模投入的主攻方向。下半年，由于经济和政策的不确定较大，不少保险机构选择“稳”字当先，倾向于债券等固收资产。

谈及收益，受访的多位保险投资人士认为，今年有了前4个月的权益行情，收益不会太差，但还不足以让全年“高枕无忧”。与去年相比，今年预计同业之间收益水平会差不多，都不会太低，但也都谈不上特别好。

据悉，去年险资整体收益率4.33%，不同机构之间收益率存在差异化，同时也有大起大落现象。此前记者获悉，今年一季度的险资整体年化收益率接近6%。

以稳为主，债券投资占比提升

“目前是我们最迷茫的时候，不知道该做些什么。”一位中小保险资管公司高管对告诉记者，今年还找不到一个很适合主攻的大规模投入的领域，而在往年都会有一定的主投方向，比如非标、债、权益，去年甚至还有存款领域的机会。在今年目前比较平淡的市场下，险资的普遍选择是正常投一些固收领域，同时等待机会来临。

中国银保监会数据显示，今年4月底保险公司投资债券资金量为5.7万亿元，在保险投资资产中的占比为33.82%，这是今年以来债券投资占比的首次“反转”。从目前情况来看，下半年险资购债趋势会继续。

一家中型寿险公司投资总监告诉记者，2019年上半年市场有两大典型特征，一是股票大反弹，二是债券大调整。4月份起，股票开始下跌，债券开始波动上涨。但同时非标收益率一直在下行，融资主体和需求在下降，信用风险上升，信用利差扩张。

该人士说，债券近几个月虽有所上涨，但较年初仍是略跌，机构赚到利差的可能性比较小，除非是交易能力比较好的机构，票息经过2018年调整也不是很高。所以从保险投资结果来说，上半年债券投资并没有提供很好的收益，但也没有太大亏损，比较平淡。权益市场虽然一开年就开涨，但由于保险机构2018年浮亏比较多，上半年行业投资股票和基金的仓位有所增加，但不是特别明显，整体来看2018年权益投资浮亏大幅缩减。