昨日股市行情回顾：三大股指收跌 券商股一度走强

昨日两市指数午后再次下行，创业板和深成指跌逾1%，白酒股扩大跌幅，泸州老窖、五粮液、贵州茅台等跌幅居前，以海通证券为代表的券商股一度走强，沪指相对抗跌。盘面上，造纸、氢能源等较为活跃。截至收盘，上证指数报3008.81点，跌0.41%；创业板报1703.54点，跌1.26%。

中信建投认为，增量资金安排和投资者结构完善是驱动市场上行的边际力量，特别是长期资金入市安排更有利于长期牛市的形成。证监会12条主要引导公募基金以长期业绩为导向，放宽中长期资金入市的比例和范围。公募基金也会纳入个人所得税递延型养老金的投资范围。这一点远超出市场的预期。除此之外，中国资本市场扩大开放也是重要工作，QFII、RQFII额度管理也在2019年9月10日全部放开。外资持续流入A股的限制进一步接触。除此之外，还有银行理财资金等长线资金，都会逐步入市。2004年国九条大力发展的是证券投资基金，支持保险资金直接进入股票市场，提高社保、企业补充养老金、商业保险入市的比重。公募证券投资基金成为2005-2007年大牛市的重要边际力量。2014年重点发展的是私募股权基金。私募股权基金的壮大发展，是2015年大牛市形成的边际力量。对比增量资金安排可以发现，证监会12条的安排集中在中长期资金，保险、外资和银行理财资金正在形成对A股长期牛市的边际定价力量。中长期资金入市安排，更有利于股票市场长期健康发展。

华泰证券指出，从当前QFII/RQFII的额度使用情况来看，最新的限制取消在短期内对实际投资额度增长的影响可能有限，但实质性改善了人民币权益资产的流动性。对比日本、韩国等股票市场，外资持有A股的比例仍有较大提升空间；未来资本市场对外开放有望继续深化，外资持股比例限制存在放宽的可能性；中长期看，外资有望持续流入，其定价权或将进一步提升，建议重视外资配置方向。