下周，A股面临关键抉择！（a股 下周）

　　随着时间正式进入四月份，A股第一季度落下帷幕，有人欢喜有人忧。

　　3月份，哪些板块的成绩最为亮眼？在海外银行业风波尚未平息的当下，接下来4月份行情又将如何演绎？贯穿全年的主线能否正式确立？这些问题成为了投资者关注的焦点，市场也展开了激烈讨论。

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　　3月四大行业“短牛”频出

　　首先来回顾一下3月份的行情。

　　A股方面，在多个热点频繁催动下，不少个股在3月份迎来爆发式上涨。截至3月31日收盘，A股市场中共有118只个股月度涨幅在30%以上，其中，6只个股的股价成功翻倍。排除当月上市新股，寒武纪、昆仑万维、佰维存储位列3月涨幅榜前三名，月涨幅分别为121.5%、110.7%、102.1%。

　　具体而言，四川黄金、茂莱光学、寒武纪-U、联合水务、昆仑万维、佰维存储、亚光股份、播恩集团、上海电影、中文在线为前十大牛股，其多属于TMT概念。

　　由于人工智能与数字经济的反复活跃，上游电子、、华夏基金等机构观点，大致可以分为三大阵营：

　　阵营一：2019~2020年的王者——价值板块（如消费、医药）；阵营二：2021~2022年的王者——成长板块（如新能源、光伏）；阵营三：2023年的新势力——人工智能与数字经济（如TMT，即电信、媒体、科技）。

　　在经历三月的轮动之后，三大主线谁会领涨后市？

　　首先，价值板块。相关产业大多处于成熟阶段，业绩增长相对稳定。因此，机构资金、北向资金对这类资产青睐有加。从稳定性来讲，价值股是三大阵营中最为稳定的一个板块。对于消费、医药基金，长期是更好的选择。

　　其次，成长板块。对于新能源板块来说，目前正处于成长期的中后期，渗透率快速提升的阶段已经过去了，技术业基本成形，行业竞争加剧，产业深度洗牌，基本都在打价格战、清库存。因此，机构普遍认为，成长股未来3个月可能会有超跌反弹，但于反弹的弹性和持续性，并没那么乐观。

　　最后，人工智能主线。复盘年初以来各大行业的表现，无论是3月以来还是年初至今，TMT板块都在涨幅排名中绝对领先，展现了主线必备的“强者”特质，也因此成为了各家看好的2023年主线。

　　其一，从景气度来看，数字经济、TMT景气周期启动在即。根据Wind 一致预测，预计2022年计算机行业盈利降速收窄至15.9%，2023 年有望大幅提升至101.2%。（来源：兴业证券）计算机有望成为A股成长行业中弹性高、增速快的方向，而传媒、电子也具备较为明显的“困境反转”逻辑，而基本面加速向来是主线板块的重要特质。

　　其二，从产业趋势来看，一边是海外AI产业发展超预期，另一边是当前对于数字经济的政策支持力度颇大。从ChatGPT的横空出世，到微软、谷歌、百度系AI大模型的发布和不断升级优化，再到英伟达带来的AI算力增强，人工智能再临风口，AI产业正迎来颠覆性变革。在我国经济从高速发展转向高质量发展的关键阶段，数字经济也被寄予厚望，成为推动转型升级、促进经济增长的“新引擎”。

　　其三，虽然成交占比新高意味着短期交易过热、出现震荡波动的概率提升。但中期来看，无论是13-14年的中小创、16-20年的核心资产、20-21年的新能源，都是在成交占比不断创新高的过程中确认其主线地位。基本面和政策环境的双重驱动或支撑“数字经济”其穿越短期的交易拥挤，继续形成市场中期的主线聚焦方向。

　　整体而言，华夏基金表示，数字经济和AI的景气浪潮有望辐射软硬件等多行业，计算机（信创、人工智能等）、通信（运营商/设备商、工业互联网等）、电子（芯片半导体）、传媒（AIGC相关）、游戏（AI+游戏）等均有望受益。 主要有两大布局思路：

　　一是投资数字经济、TMT方向的主动管理基金，由专业的基金经理来跟踪产业链的最新动态，进行调仓换股和动态优化；

　　二是借道大数据、人工智能、芯片、云计算、5G、文娱传媒、动漫游戏等行业或主题ETF，在把握行业长期成长前景的同时，还能够在一定程度上分散风险。