可转债申购价值分析：安图转债今日可申购

公司主要控股参股公司多从事生产制造、商贸、技术服务等，向下延伸产业链。2018年末，公司认购Mobidiag 3，846，153份R类股份(股权占比10.12%)，同时公司与Mobidiag签署合资协议，双方共同出资1，230万欧元在中国境内成立合资公司，其中安图生物以货币持股65%，Mobidiag是总部位于芬兰的一家高科技企业，主要从事分子诊断类产品的设计、研发、生产及销售，其所拥有的Novodiag属于核酸分子诊断中POCT领域的前沿技术。

免疫检测、微生物检测和生化检测产品共同发展

免疫检测产品有211项注册(备案)证书，并取得76项产品的欧盟CE认证，试剂品种涉及传染病、肿瘤、生殖内分泌、甲状腺功能、肝纤维化、优生优育、糖尿病、高血压、心脏病等多个检测方向，仪器涵盖了化学发光免疫分析仪、酶标仪、洗板机、全自动化学发光测定仪等产品。

微生物检测产品有92项注册证书，并取得了42项产品的欧盟CE认证，试剂品种涉及泌尿生殖道疾病、呼吸系统疾病以及细菌分离培养、鉴定和药敏分析等多个检测方向，仪器涵盖了联检分析仪、自动化血培养系统、全自动微生物质谱检测系统等产品。

公司的生化检测产品有139项注册(备案)证书，并取得了1项产品的欧盟CE认证，涵盖了肝脏疾病、肾脏疾病、心血管病、糖代谢疾病、免疫性疾病、胰腺类疾病、胃筛查、凝血与纤溶障碍、微量元素及离子、肿瘤等12大类别的生化检测。

公司在体外诊断试剂及仪器领域取得技术突破。公司成功开发系列磁微粒化学发光体外诊断试剂，与全自动化学发光测定仪进行系统整合，形成达到进口全自动化学发光产品性能指标的集成检测系统。此外，公司已掌握了单克隆抗体、多克隆抗体、基因重组抗原及天然抗原的设计、表达、纯化、标记、筛选、保存、使用等一整套技术。

公司具有较为完善的营销网络。截至目前，公司共有千余家经销商，形成了覆盖全国的营销网络。公司在除香港、澳门、台湾和西藏外的各省省会、直辖市及重要城市派驻了市场营销人员，对高速发展的二、三级医疗机构有很好的跟进能力，确保了产品的销售深度和广度。截至18年末，公司产品已进入二级医院及以上终端用户5，000多家，其中三级医院1，503家，占全国三级医院总量的60.17%。

收入主要由试剂类业务贡献。公司专业从事体外诊断试剂及仪器的研发、生产、销售及服务，产品涵盖免疫、生化、微生物等检测领。2018年，试剂类业务收入16.20亿元，占营业收入的83.94%，同比增加39.78%;仪器类业务收入2.45亿元，占比12.69%，同比增加36.87%;其他业务收入0.65亿元，占比3.37%，公司主要业务均实现较快扩张。

公司经营业绩快速增长。公司2016、2017、2018年及2019Q1的营业收入分别为9.80、14.00、19.30、5.48亿元，同比增速分别为36.81%、42.84%、37.82%、31.85%，营收增速均保持在30%以上。公司2016、2017、2018年及2019Q1的净利润分别为3.50、4.50、5.75、1.22亿元，同比增速分别为25.80%、28.57%、27.87%、24.94%，净利润增速均保持在20%以上。

公司毛利率高于同业。2018年公司毛利率为66.38%，比同业高16.12个百分点，比上年下降1.32个百分点，主要原因是试剂类业务和仪器类业务的毛利率分别下降1.77、0.47个百分点。同期公司净利率为29.80%，超过同业平均水平，盈利能力较强。