可转债申购价值分析：安图转债今日可申购

平价为99.63元，下修条款触发稍显严格。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日，初始转股价为64.11元/股，安图生物(603658.SH)6月25日的收盘价为63.87元，对应转债平价为99.63元。安图转债的下修条款为：15/30，80%，有条件赎回条款为：15/30，130%，有条件回售条款为：30，70%，下修条款触发稍显严格。

总股本稀释率为2.54%。若按安图生物(603658.SH)初始转股价64.11元/股进行转股，转债发行对总股本和流通盘的稀释度分别为2.54%和7.80%，股本稀释程度较小。

二、投资申购建议

预计安图转债上市首日价格在109~111元之间。按安图生物6月25日的收盘价测算，安图转债平价为99.63元。可参照的平价可比标的为蓝标转债，其平价为99.30元，当前转股溢价率为7.78%，可参照的规模可比标的是长久转债，当前转股溢价率为8.44%。考虑到安图转债债底保护性尚可，正股业绩增速稳定，预计上市首日的转股溢价率在9%~11%之间，则对应的上市价格在109~111元区间。

预计配售比例在70%左右。安图生物的控股股东为郑州安图实业股份有限公司，其持有公司67.49%的股份，控股股东承诺参与此次优先配售，配售金额为4.61亿元，占此次转债发行总量的67.49%，在此基础上我们预计配售比例在70%左右，那么留给市场的申购规模为2.05亿元。

预计中签率在0.07%~0.10%。安图转债总申购金额为6.83亿元，发行方式为原股东优先配售和网上向社会公众投资者，若配售比例为70%，那么可供投资者申购的金额为2.05亿元，假设网上申购户数在20~30万，单户申购金额为100万，预计中签率在0.07%~0.10%之间。

综合来看，安图转债债底保护性尚可，目前平价水平接近面值，考虑到正股业绩整体保持稳健较快增长，转债具有一定配置价值，建议投资者积极参与申购。

三、正股基本面分析

安图生物是专业从事体外诊断试剂及仪器的研发、生产和销售的公司，并形成了以免疫诊断产品为主、微生物检测产品特色发展的格局。公司产品覆盖了传染病到非传染病应用的各类检测领域，能够满足终端用户的各种检测需求。试剂品种涉及传染病、肿瘤、生殖内分泌、甲状腺功能等多个检测领域。同时，公司坚持试剂与仪器共同发展，相关配套仪器涵盖了化学发光免疫分析仪、酶标仪、洗板机等产品。