科创板将正式挂牌交易 炒新手法与传统完全不同

第二，“市值配售”不再是绝对的“福利”，它可能存在“弃购”的风险，如果“弃购”者众，则可能导致公司发行失败。这是要提醒上交所关注的“打新规则”问题。只有实账资金打新，才能防止出现“弃购”现象。

第三，科创板设置20%的常规涨跌停板制，机构或庄家拉抬或操纵个股的成本与风险，将会呈乘数效应放大，股价波动更大，拉涨停板所需资金及风险，将超出传统A股数倍，这将有效威慑股价操纵行为。所有新股上市必须连拉N个涨停板的怪象，在科创板将不复存在。

四、退市规则与效率完全不同

与传统A股市场不同，科创板设立了财务、交易、规范、重大违法四大类退市标准，并重点突出了“市场化”程度最高的退市标准——交易类退市标准的作用，充分尊重投资者的话语权，让投资者“用脚投票”将垃圾股赶出市场。

科创板退市制度专门设定了投资者“用脚投票”的四种退市法则：(1)成交量不达标退市标准：通过本所交易系统连续120个交易日实现的累计股票成交量低于200万股;(2)一元退市标准：连续20个交易日股票收盘价均低于股票面值;(3)市值不达标退市标准：连续20个交易日股票市值均低于3亿元;(4)股东人数不达标退市标准：连续20个交易日股东数量均低于400人。这四类退市标准完全取决于投资者“用脚投票”的选择与决定，这是真正市场化的退市标准，无论企业财务状况好坏，只要投资者“用脚投票”成功，它将无条件退市。

科创板退市制度标准很严，执行很严，效率将会很高。在新制度下，上市企业触及终止上市标准的，股票直接终止上市，它废除了“暂停上市”，也不存在所谓的“恢复上市”，更不允许“重新上市”，企业从被实施风险警示到最终退市的时间从原来的四年缩短至两年。

可以预料，科创板IPO的包容性，以及退市制度的高效率，必将完全封杀炒壳、赌壳、买壳的投机或赌博行为，它必将让投资者学会自觉“用脚投票”，并让“一元退市”法则大显神威。