科创板将正式挂牌交易 炒新手法与传统完全不同

事实上，由于传统A股IPO标准是单一通道的“工业版标准”，即重资产、重利润，其个股估值比较适合采用市盈率法或市净率法这种传统的定价方法，估值相对确定。

然而，科创板推行注册制，它很包容地为创新企业设定了同时并列的五个IPO通道标准，并将营收规模、市场估值及成长性作为IPO标准的重要参数;在网下询价方面，真正实行了IPO定价市场化，它充分尊重市场作用，淡化行政管制与干预，并给予创新企业足够包容的市场化定价机制，即便未盈利的创新企业也可以IPO，这使得传统的市盈率或市净率估值定价方法失去权威性，科创板新股估值定价存在较大的不确定性，这也是A股市场包容性大幅提升的重要表现。

科创板定价，无论高低，都是由市场来决定的，监管层不再干预或管制。只要IPO信息披露是真实有效的，是完整充分的，那么，其定价权与决策权就应该交由投资者自己决定。这是科创板发行人“卖者有责”，以及投资者“买者自负”的第一次真实表达与行动。

既然IPO定价完全市场化，那么，科创板新股定价将大幅压缩一、二级市场差价，甚至还可能出现少数新股定价过高，上市后出现直接“破发”的风险。这种情形十分类似于港股，这也是完全不同于传统A股市场的地方。

三、新股交易规则完全不同

在传统A股市场，新股上市后必连拉N个涨停板，这是世界的唯一，更是世界股市的怪胎!然而，全新的科创板+注册制，将彻底打破传统A股市场的这一“暴炒新股”的陋习。在新股上市的头五个交易日，科创板不设涨跌幅限制，而且从第6个交易日开始，设定20%的常规涨跌幅限制，这将带来三大市场改变：

第一，新股上市头五个交易日，或将出现股价“一步到位”的情形，或者也可能出现“新股破发”的情形。因此，打新、炒新不再是“零风险”，它将有效威慑盲目新新、疯狂炒新。