可转债申购价值分析：翔鹭转债今日可申购

近期营收增速有所回落 。公司2016、2017、2018年及2019Q1的营业收入分别为7.15、9.76、16.75、4.24亿元，同比增速分别为-1.91%、36.53%、71.67%、25.16%，营收增速近期有所回落。

盈利能力稳定 。翔鹭钨业2016、2017、2018年及2019Q1净利润分别为：0.57、0.69、1.17、0.25亿元，同比增速为9.52%、20.81%、69.73%、20.38%，盈利能力较为稳定。2019Q1翔鹭钨业销售毛利率为14.51%，高于同业1.73个百分点;营业利润率为8.68%，高于于同业9.65个百分点，2019Q1公司盈利能力高于同业平均水平。

营运能力有所下降 。公司2018年及2019Q1应收账款周转率为11.35、1.61;2018年及2019Q1存货周转率为3.12、0.81。2019Q1公司应收账款为3.41亿元，同比增长91.75%，主要是销售额增长及应收账款未到收账期所致;存货为4.05，同比下降5.88%，营运能力有所下降。

截至2019Q1，公司的销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为0.57%、2.37%、1.87%。其中，销售费用为0.02亿元，同比增加29.53%;管理费用为0.10亿元，同比增加11.12%;财务费用为0.08亿元，同比增加5.96%。截至2019Q1，公司流动比率和速动比率分别为1.12和0.71，偿债能力较弱。