十大券商A股市场一周策略

ERP、盈利双重拐点渐近，优选风格。短期看，中美贸易关系持续恶化空间不大、科创板推出下的国内政策环境维持稳定反而存在较大向好可能。因此，从4X4配置体系出发，当前站在ERP和盈利的双重拐点位置，推荐两条主线：1)优选风格。伴随消费库存库存双双回升，看好风格向消费和成长的轮动，消费看好盈利-估值性价比高的家电，成长看好政策扶持、自主可控的通信、计算机。2)兼顾稳健防御。看好低估值、稳盈利的银行、保险。

中信建投证券：建议投资者逐步布局

进入6月之后，逆周期调节政策密集出台。从价格的角度来看，在食品和猪肉价格的推动下，2019年5月CPI价格上升。国内的工业生产低迷，5月PPI再次回落印证了PMI不及预期。消费表现出通胀的特征，但生产表现出回落的特征。从产出水平和消费水平来看，社会消费品零售总额增速明显回升，减税降费政策效果逐步显现。但由于内需和外需低迷，固定资产投资和基建投资继续放缓。生产下行，消费上行的结构特征明显。从货币供应来看，社融增速表现平稳，重新回到了2019年温和扩张的趋势上。因此，货币供给不构成经济回升的约束。逆周期调节托底和经济转型是经济发展的方向，市场将呈现出结构性机会。

在逆周期政策托底经济的情况下，通过打破刚兑发挥市场的定价机制，通过改革开放和科技创新来培育长期经济增长点成为当前的重要工作。打破刚兑将有利于无风险利率下行，信用风险利差扩大。受经济周期下行影响小的消费优先受益。随着经济下行利率进一步下降，成长股将重新开始占优。因此，在当前股票市场逐步触底的情况下，备战金秋将沿着“消费基石，先锋科创”的方向展开，建议投资者逐步布局。

光大证券： 自发“紧信用”推动“松货币”，无需过忧“钱荒”