指数维持高位震荡 券商板块维持活跃

今日(6月19日)A股三大股指全线高开之后，随后维持高位震荡，两市成交量相对扩大，行情面表现较为强势，赚钱效应突出。

从盘面上来看，券商板块维持活跃，截止午间收盘，华林证券涨停，中国银河股价逼近涨停，天风证券、华泰证券、中信建投、中信证券等多只个股大涨。

消息面上，据证券时报报道，记者获悉，首批获准科创板IPO注册的苏州华兴源创科技股份有限公司，率先披露上市发行安排及初步询价公告。相关公告显示，发行人股票简称为“华兴源创”，股票代码688001，网上申购代码为787001，公司将由此成为科创板第一股。

渤海证券表示，在资本市场改革深化不断加强，券商营业收入来源多样化，券商板块 PB 具备回到 2019Q1时期高点( 1.88XPB)的政策条件。此外我们剔除牛市时期的券商板块 PB(即剔除 2008、 2009、 2014下半年、 2015年牛市券商板块 PB 值)，得出行业近十年的 PB 中位数为1.87X。我们认为1.87倍PB将是中短期内证券板块估值水平的目标值，较当前(1.47X)有 27%的上升空间。

渤海证券进一步分析，资本市场改革深化持续，但是相关的新业务对券商专业能力、资本实力都提出较高的要求，因此我们认为资本市场改革深化初期给整个行业带来的增量收入规模较小，且在初期增量收入将主要集中在大券商手中。当前券商板块基本面建议关注大型券商。

天风证券指出看好券商的三大理由：1)沪伦通是资本市场改革开放的重要探索。此外，监管机构即将推出9项资本市场对外开放举措，复盘研究表明推动资本市场改革政策的出台对于券商估值的提升有着较长时间段的积极影响。2)首批科创板企业通过IPO注册，进度再超预期，预计科创板企业集中上市或在7月中旬。3)券商板块估值已经调整到一个相对较低的位置，结合估值水平和中长期趋势，继续推荐券商板块。

广发证券同样表示，展望2019年经营环境，在科创板、对外开放等政策红利推动下，行业仍具发展潜力。在国内券商杠杆暂时难以提升的情形下，ROE取决于ROA，我们看好在三条业务线上具有明显优势的头部券商：1)衍生品：关注寡占市场下的龙头券商;2)投行资本化：关注传统投行业务及资本化业务突出的券商;3)财富管理：按图索骥，关注四要素优势突出的券商。