康泰生物频频募资 每年都向市场抽血 销售费用4年增近24倍

上市仅2年的康泰生物又向市场抽血。

日前，康泰生物公告称，拟非公开发行不超过1.2亿股，募资总额不超过30亿元，用于民海生物新型疫苗国际化产业基地建设项目(一期)、补充流动资金等。

康泰生物是国内最早从事重组乙型肝炎疫苗(酿酒酵母)生产的企业之一，生产规模位居国内疫苗行业前列。2017年2月7日，公司成功闯关IPO登陆深交所。

然而，上市至今才2年，康泰生物频频募资。继IPO募资1.38亿元后，去年发行3.56亿元可转换债，如果今年30亿元定增顺利实施，基本上属于年年向市场抽血的公司，三年累计募资将接近35亿元。

与密集募资相对的是，康泰生物已经实施两次现金分红，累计分红金额仅为7500万元，即便加上今年即将实施的分红，也只有2.35亿元，不到募资总额的7%。

2014年以来，康泰生物经营业绩高速增长，其中去年的净利润(归属于上市公司股东的净利润)较2014年增长了13倍。但是，亮丽业绩背后，是靠巨额费用堆砌而成。同期，公司销售费用增长了近24倍，毛利率超过90%，而净利率只有21%左右。

与销售费用暴增绝然相反，去年，康泰生物研发费用投入增长仅1.77倍，研发费率连续4年下降。

每年都向市场抽血

一笔高达30亿元的定增大单将康泰生物推至舆论风口。

日前，康泰生物公告，公司拟非公开发行不超过1.2亿股，募资不超过30亿元，用于产业扩张及补充流动资金。

根据募资方案，30亿元的募资中，其中拟将21亿元投向民海生物新型疫苗国际化产业基地建设项目(一期)，剩下的9亿元用于补充流动资金。

这是康泰生物2017年以来的第三次募资。2017年公司IPO时，募资1.38亿元。去年2月，上市不满一年，公司发行可转换债，成功募资3.56亿元。

连续两次募资，合计募资4.94亿元。第一次募集的资金，投向了康泰生物光明疫苗研发生产基地一期项目，截至目前，所募资金全部用完。根据公司此前披露的预案，项目达到预定可使用状态为2020年3月。第二次所募资金，分别投向了研发生产楼建设项目及预填充灌装车间建设项目，承诺分别投入2.70亿元、0.77亿元。截至今年一季度末，已分别投入2.43亿元、428.38万元。第二次募资，主要是建设研发大楼，而预填充灌装车间建设项目建设进展有些缓慢。