创业板诞生十周年之际 创造条件推动注册制改革

董登新认为，创业板未来的门槛，甚至可以比科创板更低，在规模、利润指标上，给予中小企业更多包容。王骥跃也称，亏损的公司，如果想在创业板上市，应该也不做限制，以体现创业板的包容性。

“创业板搞注册制，增加包容性应该是确定的，既然是创业企业，很多是不盈利的，改变单纯的规模、盈利指标，有利于鼓励创新。”黄建中说，从成熟市场经验来看，注册制的上市门槛一般都比较低，甚至没有营业收入规模、利润指标方面的要求。

而早在四年之前，深交所就在此方面进行了准备。2015年初，深交所曾表态，将全面推进创业板改革，其中首要提到，推动尚未盈利的互联网+、高科技企业上市政策尽早落地，并积极争取配套措施的出台，包括推动对VIE架构、跨期股权激励、对赌协议等的包容性。

深交所当时还表示，将创造条件让国内已经在海外上市的创新创业企业，能够回归创业板，逐步让境外投资者可以直接投资创业板。当年6月，深交所时任主要负责人再次表示，抓紧推出尚未盈利的互联网+企业在创业板上市的机制。

不过，深交所的上述努力，后来却未能实现，但在科创板启动筹备后不久的2018年12月，深交所副总经理彭明再次表态称，将增强深市包容性和覆盖面，放宽发行门槛，使得未来创业板与科创板在发行上市等基础性制度方面能保持一致。

“创业板设立时的定位，就是针对科技型、创新型企业的，但由于强调利润要求，变得和主板、中小板区别不大了，但又不是主板、中小板。”黄建中说，在此情况下，很多上市的企业，已经进入成长、成熟期，创业板失去了原有的定位。

黄建中还建议，科创板以针对科技创新企业为目标，但除了科创企业，一些非科技型企业，也需要上市融资。因此，未来创业板注册制改革后，要有差异性的制度安排，同时拓宽创业板上市企业来源和广泛性。

据港交所咨询文件披露，其创新板将分为创新主板、初板，初板只对专业投资者开放，上市要求比较宽松，不设业务记录或最低财务要求，但上市时市值最少要达到2亿港元。