创业板诞生十周年之际 创造条件推动注册制改革

“发行上市制度改革，关键是在审核注册制和发行市场化上。”前券商投行人士王骥跃亦对称，已经顺利推出、运行的科创板，在制度层面提供了现成的模板，创业板推行注册制，估计会参考科创板的经验和教训。

创业板上市制度向科创板看齐，也是地方政府着力的方向。在2019年的工作报告中，广东省政府就提出，要积极开展首创性的改革，争取国家支持筹建创新型期货交易所、创业板注册制改革等。

2019年2月底，广东省地方金融监管局回复网友提问时进一步表示，将向证监会商请加快推动深交所创业板改革并试点注册制，放宽发行门槛，使创业板在发行上市等基础制度方面，能与科创板保持一致。

不仅如此，深交所高层也有类似表态。2019年“两会”期间，全国人大代表、深交所总经理王建军曾表示，科创板的制度设计，解决了企业的顾虑，值得试点后广泛推广，创业板改革会借鉴科创板经验。

黄建中认为，在相关配套措施、细则没有出台之前，创业板发行上市、注册制如何改革还不明确，但参考科创板的做法，应该是大概率事件。但科创板包容性强的同时，上市规则也比较复杂，而创业板也要有一定差异性，在具体上市规则上，可能将与科创板有所区别，“完全一样就没意思了”。

“深交所或许会推出比科创板更有吸引力的改革方案。”基岩资本副总裁岑赛铟说，当前，创业板公司相对风险偏大，市值较小，一些创业板壳资源成为炒作对象，审核条件和注册制的要求有区别，创业板可以借鉴科创板的经验，设定符合自身定位的上市条件。

增强包容性

尽管科创板为创业板改革提供了可借鉴的经验，但在业内人士看来，如果创业板的发行上市变成注册制，那么在具体标准、规则上要与科创板互补，形成相辅相成的错位竞争，否则就会出现同质化竞争，削弱创业板改革的意义。

“在已有科创板成型模板的条件下，创业板甚至可以一步到位，直接复制科创板的制度、模式。但在具体标准上，要与科创板互补。”董登新说，科创板虽然淡化了盈利指标，但对应的上市规则，仍有规模方面的要求，而且已上市企业基本都已盈利，部分企业规模较大。