优博讯并购方案依然是存在一些瑕疵 借关联交易撑门面

按照并购草案对此给出的解释，在此次股权转让中，除对建环创享、君度尚左发生的股份转让行为外，佳博科技发生的其余股份转让均为对内部员工、员工持股平台或关联方的转让。而建环创享、君度尚左与佳博科技实际控制人陈建辉不存在关联关系，与优博讯实际控制人和董监高之间不存在关联关系，两家公司对佳博科技的投资均是对佳博科技本身及专用打印机行业的看好。

按照这一解释，这也就是说，建环创享、君度尚左在此次转让中的出价是相对合理的，而其余股份受让方为内部员工、员工持股平台或关联方，给予9折左右的优惠也算合理。并且在随后2018年10月份的第四次股权转让中，股东陈建辉分别与公司员工及关联方进行的股权转让中，也是按照第三次股权转让时的估值进行交易的，这意味着，此时该公司整体估值应该在4.69亿元左右。然而到了此次与上市公司优讯博的交易中，评估基准日为2018年12月31日，距离其第四此股权转让仅过去不足两个月，该公司估值就飙升到了8.17亿元，估值增长了74.13%，估值如此快速的增长真的合理吗?

在并购草案中，虽然上市公司一再强调建环创享和君度尚左不存在突击入股，但这两家公司入股仅仅不到4个月，公司就大幅增值，并购一旦完成后，两家公司短期内就获益颇丰，如此情况如何让人相信其中不存在利益输送呢?而上市公司在高溢价并购后，一旦不可预见风险爆发，由于信息不对称，大股东可以提前套现离场，而届时受伤的恐怕又会是二级市场中小投资者了。

业绩承诺之疑

此次并购，优博讯愿意高溢价收购佳博科技，与标的方给出的业绩承诺不无关系。根据并购双方签署的业绩承诺协议，佳博科技所实现的净利润，2019年度不低于7000万元，2020 年度不低于9000万元，2021年度不低于11000万元，2022年度不低于12500 万元，2023年度不低于12500万元。不过从佳博科技2019年上半年收入实现情况来看，情况似乎并不太乐观，其2019年上半年实现营业收入2.09亿元，如果将该收入年化，则其2019年全年收入约为4.18亿元，相比2018年5.23亿元的收入下滑幅度将超过20%，而其2018年实现净利润尚不足5700万元，如果2019年全年收入真的出现下滑，则其想要实现7000万元的业绩承诺，是有不小压力的。