2020资本市场十大猜想 A股延续反弹

今年，以半导体和消费电子为代表的科技板块涨势如虹：5G、OLED、芯片、无线耳机等多个概念接连上涨，涨幅翻倍个股频现。在今年A股累计涨幅前20名的个股中，科技股占比约七成。其中，卓胜微(469.000, -8.64, -1.81%)涨幅超过7倍，诚迈科技(202.390, -22.49, -10.00%)、万集科技(91.510, -4.51, -4.70%)、圣邦股份(275.110, -16.07, -5.52%)、宝鼎科技(21.610, -0.90, -4.00%)涨幅超过4倍。

展望明年，多数机构认为景气展望向上的行业将集中在“科技+制造”领域。在迈向高质量发展的过程中，以科技创新为特点的新兴产业，将是我国经济发展实现弯道超车的重要机遇，并成为中长期的经济亮点。

随着5G建设进入高潮，机构认为5G产业链值得关注。凯基投顾预估，5G手机渗透率将由今年的1%提高至明年的18%（约当2.8亿部），而5G手机带动整体零组件内含价值较4G提升15至20%，更是支撑科技股未来两年获利大幅成长的关键。申万宏源(4.820, -0.18, -3.60%)认为，电子股业绩高增长、投资者对全年5G产业链的期待、CES电子展等催化剂的存在都是看好科技股的原因。

7、科创板迎来反弹

科创板，是今年资本市场最重要的改革。作为资本市场改革的“排头兵”和“试验田”，科创板以先锋之势，在新股发行、并购重组、再融资等方面进行一系列改革和创新。

7月22日，科创板首批25家公司正式上市交易。然而，伴随着科创板上市之初市场情绪的回落，最近几个月科创板整体走弱，10多家公司自高点跌幅超过50%，多只个股相继破发。

从上市以来的表现看，科创板从火热逐步走向冷却，市场逐渐呈现两极分化态势。业内预计，随着科创板的充分调整和相关指数的发布，明年科创板有望否极泰来，迎来反弹。

申万宏源认为，从创业板的历史经验来看，公募基金对于科创板的配置系数仍有较大提升空间。随着科创板公司不断扩容，科创板50及100指数有望尽快推出，从而带动ETF等投资工具逐步多元化，进一步吸引增量资金配置。兴业证券(6.800, -0.26, -3.68%)认为，科创板有望在明年迎来大级别的投资机会。虽然当前科创板的估值水平仍然相对较高，但是随着板块估值中枢的持续下移、以及业绩增长对估值的消化，建议重视“跌下来”的机会，重视科创板明年的“黄金坑”。

8、再融资市场回暖

去年四季度以来，监管层不断对并购重组、再融资松绑。最近几个月，证监会相继发布重组新规和再融资新规，为企业的再融资松绑。此次政策放松的主要目的是通过激活并购重组带动市场活力回升。

在新规发布后，定增再融资市场再度热闹起来。首先是时隔多年再现完成公开增发的公司，另外有多家公司集中撤回了可转债发行方案转而推出定增方案。

市场普遍认为，明年定增等再融资将出现形成触底反弹之势。随着融资端发行约束条件的减少，上市公司的定增融资需求将进一步释放，从而带来明年再融资市场的回暖。