分析资产负债表选股

公司的资本结构,是指公司负债和所有者权益的比值。一般来说,在不考虑税负的情况下,公司的资本结构不影响公司的价值。但是,现实中不仅有公司税,还有个人所得税,整个市场也不是完全竞争的市场,因此,公司的资本结构会影响公司的价值。

负债与股东权益的比率,可以反映公司的资本结构比率。负债的融资成本低于股东权益的融资成本,但负债水平过高,又会影响到公司的正常经营,公司可能会由于负债水平过高而导致破产；破产造成的律师费用等其他一系列费用,又会降低公司价值,所以合理的资产负债结构是公司价值最大化的基础。

其他用于分析企业资产结构的指标,还有以下几种：

(1)固定资产比率。其计算公式如下：

固定资产比率=固定资产／总资产×100%

固定资产能够为企业带来长期稳定的现金流。企业总资产很多,固定资产很少,就不能给人可靠的感觉。另外,拥有较多的固定资产,还可以以此作抵押或担保进行融资,扩大经营规模。但是,第三产业如金融、贸易、科技咨询、房地产等公司,并不需要很多固定资产。特别是高科技企业,固定资产往往并不高。因此,这个比率应根据行业而定。

(2)净资产比率,其计算公式如下：

净资产比率=股东权益总额／总资产×100%

该指标也叫股东权益率,主要用来反映企业的资金实力和偿债安全性,它的倒数即为负债比率。净资产比率的高低,与企业资金实力成正比,一般应在50%左右。但对于一些特大型企业而言,该指标的参照标准应有所降低。

(3)固定资产净值率。其计算公式如下：

固定资产净值率=固定资产净值／固定资产原值×100%

该指标反映的是企业固定资产的新旧程度和生产能力,一般以超过75%为好。该指标对于工业企业生产能力的评价有重要的意义。

(4)资本化比率。其计算公式如下：

资本化比率=长期负债／（长期负债+股东股益）×100%

该指标主要用来反映企业需要偿还债务及有息长期负债占整个长期营运资金的比重。该指标不宜过高,一般应在20%以下。

3．支付比率

支付比率表明股东所持有的每一份股票在企业中所具有的价值,即所代表的净资产价值。净资产即股本、资本公积金、法定盈余公积金、任意盈余公积金、未分配利润诸项目的合计,代表全体股东共同享有的权益,有人称其为股票净值。其计算公式如下：

每股净资产=股东权益总额／（股本总额×股票面额）

净资产的大小是由公司经营状况决定的。公司经营成果越好,净资产越高,股东所享有的权益就越多。因此,净资产即股票净值,是决定股票市场价格走向的主要依据之一。

一般来说,那些净资产较高而市价不高的股票,具有较好的投资价值；相反,如果净资产较低,但市价却居高不下的股票,投资价值较小。