中炬高新又爆利空（中炬高新扩产）

　　近来的中炬高新可谓是流年不利，在其首份业绩预亏公告后，又传来了副总经理被立案调查的利空消息。

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　　中炬高新两位副总经理遭立案调查

　　2月20日晚间，中炬高新称，公司于2月17日晚收到中山市监察委员会的两份《留置通知书》，公司副总经理张卫华、朱洪滨因涉嫌严重违法，经广东省监察委员会批准，中山市监察委员会对两人立案调查并实施留置。

　　受此消息影响，中炬高新股价今日出现大幅下跌，截止收盘，中炬高新跌6.06%。

　　对于留置的原因，公告显示，公司尚未知悉上述高管被留置的具体原因。

　　2月21日上午，中炬高新证券部工作人员针对此事回应媒体表示，公司层面尚未了解到两个副总违法的具体原因，其中一位是负责营销的副总，另一个是负责工程方面的；二位副总被留置并不影响公司日常经营工作，和美味鲜的经营无直接联系。此外，关于这一事件是否与此前宝能系争夺控制权相关，该工作人员表示并不知情。

　　而比起两位副总经理被留置，中炬高新2022年年度业绩首次预亏或许更值得市场关注。

　　据1月31日晚间公告，公司预计2022年度归属于上市公司股东的净利润亏损3.14亿元至6.14亿元， 与上年同期相比将减少10.56 亿元至13.56亿元。

　　要知道中炬高新的主营业务是调味品，并且在酱油行业的市占率仅此于海天，而消费品公司的利润往往比较稳定，即便2022年消费市场疲软，中炬高新的业绩也不应该出现如此大的降幅，那么是什么原因导致中炬高新业绩出现滑铁卢呢？

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　　业绩转亏另有原因

　　对于业绩预亏的原因，公司主要总结为两点：其一是2022年度，中炬高新经营平稳有序，调味品业务营业收入取得增长，但受成本上涨等因素影响，产品毛利率有所下降，扣非净利润同比减少1.62亿元；而来自工业联合土地合同纠纷案件的预提负债达9亿元至12亿元，相应影响净利润。

　　可以看到中炬高新的业绩转亏更多的是因为上述土地纠纷诉讼所带来的大额减值计提影响，而这则土地纠纷案背后或许是火炬集团与宝能的又一次股权之争。

　　值得注意的是该诉讼中的原告方“工业联合”为火炬集团的全资子公司，彼时的火炬集团为中炬高新的第二大股东。而第一大股东正是“宝能系”的中山润田投资有限公司，实控人或为姚振华。

　　两者对于中炬高新的股权之争可谓是由来已久。

　　如果把时间拨回到2015年，彼时在资本市场呼风唤雨的宝能系以前海人寿保险股份有限公司为载体，在当年4月份展开了对中炬高新的股权收购战，并于4月24日因建仓数量超过5%而触发权益变动报告书的发布。

　　之后，中炬高新的第一大股东变为中山润田投资有限公司，实控人变为姚振华。

　　但正所谓人无千日好，花无百日红。曾经风光无限的宝能系也是出现了流动性危机，宝能系资产被冻结或被拍卖的消息也是不绝于耳。

　　在此背景下，中炬高新的控股权又回到了火炬集团手中。

　　2023年1月20日晚，中炬高新发布2023年第一份权益变动报告书，称原第二大股东中山火炬集团有限公司（“火炬集团”）及其一致行动人合计持有本公司股份/股份收益权的比例增加至15.48%，从而取代中山市润田投资有限公司（“中山润田”）成为新的第一大股东。

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　　调味品行业基本面将迎好转

　　最后，值得注意的是，即便中炬高新屡屡有陷入股权纠葛的消息，但基金经理对其还是比较青睐的。基金四季报统计显示，截至去年底，共有68只基金前十大重仓股中出现中炬高新身影，合计重仓持股达2432万股。

　　除了优质的消费公司本就比较受大资金青睐外，还在于对长期投资者来说，与宝能的股权纠葛只是短期的利空消息，并不改变公司长期的基本面。并且分析师普遍看好2023年调味品行业基本面的改善。

　　华西证券指出展望23年来看，调味品行业有望随着餐饮消费恢复+家庭零售产品升级实现恢复性增长，同时核心原材料黄豆和包材等价格下行预计也将提升行业利润弹性。

　　从中炬高新自身而言，公司B端收入占比接近30%，通过建立根据地、凉菜大赛、建立餐饮基地等针对性开发B端餐饮客户，23年随着全面放开，华西证券认为公司前期布局将带动B端增长提速，收入占比进一步提升；C端预计将借助自身优势推进厨邦酱油渗透率提升，快速发展的零添加产品公司也在重点布局，动销较好；看好公司23年调味品主业持续回暖。