康缘药业2022年盈利4.34亿股价涨53% 持续加码新药研发费率增至13.93%

来源：长江商报2023-02-22 09:10:07

　　（600557.SH）2022年年报率先出炉。

　　2月20日晚间，康缘药业释出2022年年报，公司去年实现营业收入43.51亿元、归母净利润4.34亿元，同比分别增长19.25%、35.54%。二级市场上康缘药业也有积极表现，2022年度股价全年上涨53.19%。

　　康缘药业以、以岭药业、红日药业、济川药业的毛利率分别为66.33%、63.62%、57.93%、83.27%。可以看出，康缘药业2021年的毛利率仅低于济川药业，高于其他几家可比企业。

　　从具体产品来看，2022年，康缘药业的注射液产品实现营收14.51亿元，毛利率为73.61%；口服液产品11.22亿元，毛利率为80%；胶囊类产品8.7亿元，毛利率为61.05%。此外，营收过亿的产品还有片丸剂，颗粒剂、冲剂，贴剂，销售收入分别为3.38亿元、2.81亿元、2.26亿元，毛利率为65.71%、67.95%、83.84%。

　　其中，口服液，颗粒剂、冲剂，凝胶剂的营收增速较快，分别达到68.45%、104.46%、417.69%，远超营收的增长速度。

　　业内人士表示，康缘药业业绩的高增，与其产品被纳入国家医保目录不无关系。

　　根据2022年年报，公司产品共有108个品种被列入2022版国家医保目录，其中甲类47个，乙类61个，独家品种24个；共有43个品种进入国家基本药物目录，其中独家品种为6个。

　　五年投22.21亿研发

　　资料显示，康缘药业主要业务涉及药品的研发、生产与销售，公司以中医药发展为主体，并积极布局化学药、生物药等领域。目前公司主要产品线聚焦呼吸与感染疾病、妇科疾病、心脑血管疾病、骨伤科疾病等中医优势领域。

　　长江商报记者注意到，在中药企业中，康缘药业的研发力度及强度表现突出。

　　2018年至2022年，其研发费用分别为2.93亿元、4.43亿元、3.8亿元、4.99亿元、6.06亿元，合计达22.21亿元；研发费用率分别为7.66%、9.70%、12.53%、13.67%、13.93%，呈现逐年抬升趋势。

　　康缘药业在2022年报中披露，国家药监局2022年共批准7个中药新药上市，康缘药业获批2个。

　　截至2022年底，公司获得发明专利授权571件，拥有中药新药54个、化学药新药9个，在国内中药企业中处于领先地位，公司拥有一支近500名科研人员组成的研究队伍。

　　在研发费用投入较大的背景下，公司的研发费率亦高于同行。

　　同样以2021年为例，根据wind数据，当年，天士力、以岭药业、济川药业、红日药业的研发费用分别为5.8亿元、7.92亿元、5.23亿元、2.03亿元，研发费用率分别为7.29%、7.83%、6.85%、2.65%，均低于康缘药业的13.67%。

　　此外，在现金流方面，2022年公司货币资金从期初的9.37亿元增加至16.01亿元，增幅高达70.86%，康缘药业表示，主要是经营情况好转所致。