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受益于CXO行业短期高景气 凯莱英经营情况持续向好

来源:未知2022-04-01 06:01:57

凯莱英

双轮驱动,迈向新发展阶段

公司简介:聚焦小分子CDMO服务,构筑行业领先优势。公司是全球第五大创新药原料药CDMO公司,主要为制药企业提供新药工艺开发、工艺优化及规模化生产服务。近6年,公司营收、利润复合增速分别为32.39%、37.88%,经营情况持续向好。历经多年精耕,公司在连续生产、生物合成等先进制造领域构筑了技术领先优势,培育了多元化、高质量、高粘性的客户群体。

行业概况:景气度高、空间大、产能未过剩、外部影响有限。(1)景气度:CXO行业短期将保持高景气,长期受基数、融资、创新质量要求提高等因素影响,行业景气度可能会有所降低。(2)空间与格局:据Frost&Sullivan预计,2022-2026年,预计全球医药CDMO市场将保持13.74%的复合增速,行业空间将增长至1066亿美元。当前全球CDMO市场格局较为分散,国内CDMO企业的市场份额提升空间大。(3)产能:国外头部CDMO公司重点发展生物大分子,国内CDMO企业新建产能以化学小分子为主,从资产经营效率来看,暂未表明行业产能过剩。未来,受益于新冠口服药物、海外订单转移、国内市场快速增长等,当前快速增加的产能有望保持高利用率。(4)美国供应链安全法案对国内CDMO企业影响有限。

未来看点:双轮驱动,迈向新发展阶段。自2021年11月以来,公司接连签订重大经营合同,合同金额累计达93亿元,彰显了公司在化学小分子CDMO领域的全球竞争优势。短期而言,本次重大合同将对公司2022年业绩产生重大积极影响。长期而言,本次重大合同的交付将大幅升级公司的组织管理体系,提升公司的订单交付能力,为公司拓展新市场、新客户、新业务奠定坚实基础。此外,公司实行“双轮驱动”战略,借助在化学小分子领域积累的客户声誉、运营体系、研发底蕴等,快速推进化学大分子、生物大分子、制剂等新兴业务发展,打开公司未来成长空间。

风险提示:新冠疫情反复风险;中美贸易摩擦风险;产能扩张不及预期风险;订单增长不及预期风险;核心技术人员流失风险;汇率波动风险;行业竞争加剧风险等。

(来源:同花顺金融研究中心)