明日最具投资价值六大牛股一览（2019年5月16日）

另外,2018年其他收益3.5亿元,同比增1.9亿元或120.7%,主要源于收到政府补助,同时所得税费用7.3亿元,同比减少2亿元或21.85%,主要源于使用专项储备购置资产形成的递延所得税资产转回。

18年煤炭业务量价齐升公司18年全年生产原煤3854万吨(同比+8.7%),采购采购集团及其子公司煤炭3744万吨(+3.3%)。销售煤炭7128万吨(+6.6%),公司18年煤炭综合售价、煤炭销售成本分别为437元/吨(+9.2%)和353元/吨(+12.7%)。吨煤净利为48元。根据公司年报,公司预计19年煤炭产量3700万吨(同比-4.0%),煤炭销量为7015万吨(-1.6%),单位销售成本317元/吨(-10.2%)。

平舒矿拟核增产能至500万吨根据公司公告,公司拟将平舒煤矿核定产能从90万吨核增至500万吨,目前正在办理新的采矿权证。产能指标来源于阳煤集团下属的南庄煤炭关闭退出产能60万吨、三矿关闭退出产能350万吨。

截至2018年9月底,公司合计在产产能为3170万吨,其中,本部煤矿产能2900万吨,主要煤矿有一矿、二矿、新景矿、开元矿、平舒矿及景福矿,另外有整合矿在产产能270万吨/年,合计权益在产产能2864万吨。在建煤矿500万吨,权益350万吨。

盈利预测与投资建议阳泉煤业是无烟煤龙头,受益于化工用煤回暖,无烟煤价格有望高位运行,公司未来产量增长来源于整合矿放量,同时我们预计成本反弹有限,预计公司2019-2021年EPS分别为0.88元/股、0.94元/股和1.00元/股,公司19年PB仅为0.83倍,2010年至今平均PB2.6倍,我们认为公司盈利较稳定,估值有修复空间,给予公司19年PB1倍,合理价值7.62元/股,维持“买入”评级。

风险提示：煤价和化工品价格超预期下跌,煤电项目建设进展低预期。

富安娜：一季度业绩稍有波动全年仍有望保持稳健增长

类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：糜韩杰,赵颖婕日期：2019-05-16

公司公告2019年一季报,营业收入5.22亿元,同比下降5.55%,归母净利润0.81亿元,同比下降16.32%。每股收益0.10元。

一季度营业收入和归母净利润有所下滑从历史上看公司一季度业绩由于占全年比重最低,因此波动较大。2019年业绩下滑,除了基数较高外,主要由于1)公司加大了对于应收账款的回收力度,同时积极推进加盟商信息系统建设,一定程度上影响了加盟发货,一季度预计公司加盟收入有所下降。2)公司电商业务一季度表现较好,但较低毛利率电商业务占比提高使得公司整体毛利率有所下降,一季度公司整体毛利率49.80%,上年同期50.93%。3)公司直营业务占比较高,费用相对刚性,期间费用率有所上升,一季度为34.20%,上年同期31.16%,其中销售费用率、管理费用率,财务费用率分别为28.41%、5.09%、0.70%,上年同期为26.04%、5.31%、-0.19%。