今日资金抢入六只强势股一览（2019年8月21日）

简评粘胶长丝价差扩大、产销增加，带动公司盈利大涨。2019上半年随着粘胶长丝原材料溶解浆和烧碱价格的持续走低，粘胶长丝的单吨毛利从 6000-7000元/吨一路攀升，达到 9000-10000元/吨；2018年 5月公司新增 1万吨粘胶长丝项目投产，2019H1公司粘胶长丝产量 3万吨，同比增加 0.7万吨，产销量的增加进一步增厚粘胶长丝业务利润。2019H1公司粘胶长丝营收 10.3亿元，同比+32.8%；毛利 2.19亿元，同比+1.19亿元，毛利率 21.2%。

粘胶短纤毛利-0.13亿元，与去年同期相比基本持平。溶解浆、烧碱、粘胶长丝 120D 市场价格 7，050元/吨、3，290元/吨、37，780元/吨，同比-5.6%、-25.5%、-0.03%；粘胶长丝 120D 价差为23，650元/吨，同比+1，770元/吨。粘胶长丝行业属于典型寡头垄断行业，2019年公司具有粘胶长丝产能 7万吨，全国占比高达33%。同时，公司于 2019年 5月底开工建设“年产 2万吨生物质纤维素项目一期工程” ，预计到 2020年公司粘胶长丝产能将达到8万吨，行业龙头地位再次巩固，盈利能力将再上新的台阶。

上半年氨纶以量补价，毛利基本持平。2019H1公司氨纶营收 11.7亿元，同比+23.2%；毛利 1.06亿元，同比+0.056亿元，毛利率 9.0%。2019上半年氨纶价格走低、价差不断缩窄，公司氨纶毛利率同比下降 1.5个百分点；2018Q2公司 2万吨氨纶新增产能投产，2019H1公司氨纶产量 4.2万吨，同比增加 0.8万吨，产销量的增加令毛利与去年同比基本持平。2019H1MDI、PTMEG、氨纶 40D 市场价格分别为 21，190元/吨、16，800元/吨、32，440元/吨，同比-30.3%、-10.3%、-11.1%；氨纶 40D、30D、20D 价差分别为 15，690元/吨、21，040元/吨、22，040元/吨，同比-900元/吨、-310元/吨、-1，145元/吨。2019H1公司化纤产品毛利率 13.6%，同比上涨 4.2个百分点。 2014-2019年，公司不断加码氨纶产业，公司氨纶产能从 2万吨稳步提升至 12万吨，全国产能占比 13.4%，位列行业第一梯队。公司利用产能以及低成本优势，占领广阔的市场空间。氨纶行业景气回归时，公司将会成为最大受益者。

减值损失影响部分利润，三费增速略高于收入增速。2019H1公司计提资产减值准备，减少利润总额 3，020万元，其中包括坏账准备 630万元、库存商品跌价准备 2，390万元(粘胶短纤补提存货跌价准备 2，150万元)。

未来粘胶短纤业务转型在即，对公司利润的影响将大幅降低。2019H1公司三费共 2.06亿元，同比+30.0%。其中销售费用 0.47亿元，同比+0.1亿元，主要是氨纶及长丝的产量增加所致；财务费用 0.46亿元，同比+0.19亿元，主要是项目借款利息费用化所致；管理费用 1.08亿元，同比+0.11亿元。