今日资金抢入六只强势股一览（2019年9月9日）

顾家家居:整合优化外延项目，聚焦资产质量提升

类别：公司研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：陈羽锋，倪娇娇 日期：2019-09-09

核心观点

2018年下半年以来顾家家居围绕“需求驱动、柔性敏捷、集成互联”思路稳步推进战略转型，夯实长远发展基础；外延方面，2019年以来暂停对外投资、加速优化整合已有投资项目，近期出售持有的NickScali全部股份也体现出上述战略的逐步落地，资产质量有望进一步提升。我们预计公司2019-2021年EPS为分别为1.96、2.37、2.88元，维持“买入”评级。

加速对外投资项目整合优化，聚焦于提升资产质量

2018年顾家家居相继收购了Natuzzi、玺堡家居、Rolf Benz、优先家居、班尔奇、卡文家居等企业，截至2019年上半年末商誉金额达8.33亿元，占总资产比重7.8%。公司在渠道、品牌、管理等多方面助力被并购企业，加强与主业协同效应，据公司9月7日2019年半年度报告事后审核问询函的回复公告，2019年上半年上述6家企业实现营收10亿元，暂无商誉减值迹象。2019年公司调整发展战略，一方面已暂停对外投资并购，另一方面对于前期财务性投资项目将择机退出变现、对于为赋能大家居战略的项目则将加强整合力度，进一步提升经营业绩与整体资产质量。

出售所持有全部13.63% Nick Scali股份，投资收益154.55万澳元

据公司9月4日公告，顾家家居以6.65澳元/股的价格出售所持有的13.63%的Nick Scali股份，总出售金额为7341.25万澳元。Nick Scali是澳大利亚进口和零售家具品牌，2004年在澳大利亚证券交易所上市，2018年4月为扩大在澳洲销售渠道、学习Nick Scali领先的零售经验，顾家家居出资7727.63澳元以股权转让的方式获得Nick Scali 13.63%的股权，期间获得分红款540.94万澳元，此次出售后公司不再持有NickScali的股份，投资及出售事项合计收益154.44万澳元，资产收益率2.0%。我们认为此次主动出售资产有利于提高资源利用效率，符合公司当前对外投资整体战略。

内生经营稳健，战略转型助力长远发展