明日最具投资价值六大牛股一览（2019年10月22日）

投资建议：基于对华南地区行业格局以及公司产能投放情况，我们下调2019-2021年公司EPS分别为1.22(-15.9%)、1.5(+23%)和1.7(+13.5%)元，对应19-21年PE估值分别为8、6.5和5.7倍，暂时维持目标价13.6元和“买入”评级。

风险提示：固定资产投资大幅下滑，限产不及预期，原燃料价格大幅上涨。

博瑞医药(688166)：全新诠释特色原料药企业产业链地位及成长空间

类别：公司机构：长江证券股份有限公司研究员：高岳日期：2019-10-22

报告要点

全新诠释特色原料药企业产业链地位及话语权

在过去的产业认知，原料药企业往往处于医药价值链的最底端，在与制剂企业的合作、博弈中处于从属地位。而博瑞医药借助在产品技术壁垒上的持续深耕，以及越来越适宜的产业环境，对特色原料药企业的产业链地位和话语权进行了全新的诠释。

原料药业务一篮子高难度品种亟待放量，业绩爆发力值得期待

经过十余年深耕，公司已积累起丰富的原料药产品管线。目前产品中，除恩替卡韦、卡泊芬净等少数品种的利润已较好释放外，阿尼芬净、米卡芬净、吡美莫司、泊沙康唑、依维莫司、非达霉素等多个品种在未来3-5年中具备快速放量的潜力。此外，补铁剂、艾日布林、曲贝替定等部分更高壁垒、更大空间品种处于研发不同阶段。一篮子品种的叠加爆发，有望带动原料药业务在未来较长周期中维持高速增长状态。

制剂一体化、创新药等后续业务有序推进，打开更大成长空间

在原料药优势的基础上，公司亦在进行制剂一体化和创新药业务的布局。目前，公司首个制剂一体化品种恩替卡韦已在中国和美国相继获批。未来随品种增多，制剂业务有望成为另一大增长引擎。此外，公司创新药业务也已形成较完善体系并取得实质性进展，长期有望打开更大成长空间。

看好公司长期快速成长及投资价值