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下周最具投资价值六大牛股一览(2019年12月6日)

来源:金投网2021-03-26 00:27:06

宇通客车(600066):宇通海外市场之回顾:“海”阔凭“宇”跃

类别:公司 机构:招商证券股份有限公司 研究员:汪刘胜/杨献宇/李懿洋 日期:2019-12-06

海外客车市场空间大,宇通客车对海外市场的重视度不断提高,2019 年在欧洲市场获得了更多的订单,公司针对海外市场推出了高端车型,本报告主要回顾宇通2019 年以来在海外的发展。

评论:

1、三款高端车型亮相比利时车展,展现宇通实力在2019 年10 月的比利时车展上,宇通推出了U12、T13、ICE12 三款高端智能化旅游巴士。U12 是宇通为欧洲市场量身打造的高端智能网联纯电动巴士,展示了未来智能城市公交的发展方向,其零排放的特点非常符合当下的环保需求。该车采用最先进的轮边驱动技术,精准的电机扭力控制,更加高效,动力性强搭载无级变速、电动助力转向和多功能方向盘,同时,其三电系统防护等级达到IP68,即使雨季道路积水时,车辆也能够正常出勤。T13 是根据欧洲市场研发的高端旅游车,延续了宇通品牌一如既往的高质量、出色的安全性和极佳的舒适性。该车搭载了最先进的安全控制系统,如AEBS,LDWS、ACC、LED 大灯、智能雨刷、温度报警系统等,用高端科技全方位守护车辆安全运行。ICE12 是宇通为欧洲市场量身打造的纯电动城间团体车,该车凭借自身在节能环保方面的强大优势,一举拿下“BusWorld 环保奖”,展现了宇通在全球新能源客车产业发展中表现出来的强大实力。

2、扩大欧洲市场,电动客车领域不断突破

近年来,宇通不断扩大在欧洲的市场,尤其在新能源领域加码布局。宇通客车从2011 年就已进入法国市场,截止到2019 年宇通在法国的累计销量已超过629 辆,占中国客车出口份额的60%以上。2019 年7 月宇通向欧洲国际运营商Transdev集团交付了10 辆纯电动城间车,经过近两个月的试运营,宇通客车的实际运营效果受到了各方认可,2019 年9 月在法国普罗旺斯地区正式投入运营,欧洲第一条纯电动城间车线路正式启动,这条欧洲首创的100%纯电动城间车线路上的所有车辆全部来自宇通,宇通新能源客车领先的技术水平和强大实力得到认可。在英国市场,宇通的累计销量已经突破了500 台,在旅游市场的占有率仅次于奔驰、沃尔沃,位列前三甲,获得了英国200 余家旅行客车运营商的信任,树立了品牌形象。除此之外,宇通分别向芬兰出口了33 辆纯电动客车、向丹麦出口了20 辆纯电动客车。在标准严苛的欧洲机场摆渡车市场上,宇通凭借NVH 静音、整车阴极电泳等先进技术,通过多重严苛的性能试验,成为了向欧洲市场批量交付机场摆渡车的中国客车品牌,截止2019 年宇通向西班牙出口了17 辆机场摆渡车,其中包括出口西班牙的首辆纯电动机场摆渡车。

3、稳步发展亚非拉市场,扩大优势

受益于“一带一路”,宇通在中亚市场上也快速发展,2019 年宇通再次向乌兹别克斯坦出口了168 辆客车,在中国客车出口乌兹别克斯坦的市场份额里宇通占到了60%以上。在拉美市场上,宇通累计销量超过2 万,领跑中国客车品牌,尤其是在新能源客车领域取得了显著成就,2019 年对智利出口了100 台纯电动客车,并在哥伦比亚等市场成功示范运营。在非洲市场上,2019 年10 月宇通向摩洛哥交付了23 辆机场摆渡车,其中10 辆为纯电动机场摆渡车,车辆的采购方是瑞士国际空港服务有限公司。这已是该公司从2016 年以来第7 次与宇通客车进行合作,加上之前的22 辆,现共有45 辆宇通机场摆渡车,分布在南非、阿曼、秘鲁、坦桑尼亚等地。

4、盈利预测与评级

我们认为,未来公司在国内市场的占有率将持续提升。海外客车市场的空间更大,公司对海外市场的重视度不断提高,为每一个市场“量身定做”产品,并针对海外市场推出高端车型,借助新能源车的发展趋势,公司在海外市场的销量有望不断提高。预计公司2019-2021 的EPS 为1.16/1.30/1.39 元,维持“强烈推荐-A”评级。

5、风险提示:客车销量不达预期,海外市场推广不及预期