IPO两家公司遭到否决 只有一家通过

IPO高通过率的情况近期正悄然生变。

证监会网站7月18日显示，在当日召开的2019年第83次和第84次发审委会议上，共审议了三家公司的IPO申请，其中两家公司遭到否决，只有一家通过。

“过会”公司为青岛日辰食品股份有限公司，“被否”公司为深圳市中孚泰文化建筑建设股份有限公司(简称中孚泰)、江苏扬瑞新型材料股份有限公司(简称扬瑞新材)。

在否决原因上，中孚泰在报告期内存在一笔串投标行为被行政处罚，其综合毛利率高于同行业可比公司，应收账款余额占比较大且呈上升趋势。

具体来说，中孚泰在报告期内存在一笔串投标行为被行政处罚。证监会请发行人代表说明：行政处罚的具体事项是否构成重大违法违规行为，发行人是否对招投标行为进行自查，以及落实整改情况。

对于中孚泰的综合毛利率高于同行业可比公司的问题，证监会要求公司说明：总包项目毛利率显著高于业主项目的商业合理性，与同行业可比公司是否一致，是否符合行业惯例;邀标项目毛利率高于公开招标项目毛利率的原因及合理性。

在应收账款上，证监会要求中孚泰说明，公司应收账款余额较大以及逐年增加的原因及合理性，坏账准备计提是否充分;报告期内部分前十大客户回款进度较慢的原因，目前最新的回款进展情况，是否存在无法收回的风险。

扬瑞新材则由于第一大客户亦间接持股公司4.9%股份(注：5%持股就构成关联交易)，发审委质疑其涉及是否故意规避关联方认定，产品售价差异大是否涉及利益输送，同时，公司另一前五大客户昇兴集团也是关联方认定及定价公允性存疑;此外，公司前身设立于实际控制人在竞争对手公司任职期间，实控人是否存在损害当时所任职单位利益的情形;还有公司的综合毛利率较高，2018年度下降明显等问题。不难看出，毛利率过高，是否规避关联方认定从而导致定价有失公允的问题在IPO审核中仍颇为关键。