并购审核被否率确有上升迹象 三大因素成主要障碍

其次，并购重组信息披露是否规范、内容是否充分也是审核重点。建投能源、兰太实业、大烨智能、赛摩电气、欧比特等公司的被否原因中均有涉及。

例如，发审委对赛摩电气并购方案的否决意见是，申请人关于历次并购对上市公司资产质量、持续经营能力的影响及管控风险披露不充分，标的公司盈利预测可实现性存在不确定性。

从方案来看，赛摩电气拟通过发行股份及支付现金的方式收购广浩捷100%股权，该方案曾在2018年8月报送证监会，但同年10月，公司以“本次重组历时较长，资本市场发生较大变化”为由撤回了方案。2018年12月，公司再次启动收购，最终还是铩羽而归。

再次，关联交易也是审核关注的重点。中体产业的并购重组方案就因“标的部分资产权属不清晰，交易完成后将增加上市公司关联交易”而被投出否决票。金浦钛业的否决理由则是，标的资产会计基础薄弱，缺乏独立性，持续盈利能力存在不确定性。

“标的资产质量、关联交易和信息披露问题，一直是监管比较重视的点，应该说这将会是一个长期的考量标准。”一位投行人士对记者表示。