超过100只“独角兽冲进了IPO 独角兽能承载多高的期待

评估2019 IPO市场

2019年IPO市场的预期很高。一些估计价值超过100亿美元的公司已经申请上市，虽然数量还不到美国独角兽总数的25%，但体量已经超过总价值的60%。根据这些公司的潜在发行规模，今年IPO收益总额可能接近1000亿美元，按名义价值计算，创历史新高。

2013年独角兽一词首次应用于估值估计超过10亿美元的私人融资性初创企业。当时这类公司并不常见，但今天情况并非如此。根据CB Insights的数据，有162家美国公司超过了10亿美金的门槛，总价值估计为5720亿美元。

在全球范围内，这个数字翻了一倍：333只独角兽，总估值为1.1万亿美元。IPO市场能否满足供给预期，取决于良好的经济和市场条件。人们有理由对于一些公司的高估值和盈利潜力而感到担忧，同时市场里还必须有足够的投资者需求来吸收股票供应。预测的发行可能不会通过，因为这些企业可能选择比上市更顺势的道路。

1) 高估值是一种风险，但和互联网IPO是不同的

时间会告诉我们目前的独角兽估值是否合理，但不应该将它们与互联网IPO进行比较，因为两方在很多方面都有着显著差异。价值超过100亿美元的独角兽的平均年龄是十年。

相比之下，在1999年和2000年，科技公司的平均上市年头分别为4至5岁。随着企业年龄的增长，通常规模较大的大多数独角兽的年收入都会超过10亿美金的门槛。

此外，如今的许多独角兽都获得了持续增长的资本支持，这是为了长期保持私营。

以上所有的这些属性都符合一个适度的首日回报和高于平均的长期回报，这与互联网泡沫体验正好是相反的。

2) 投资者的需求不应被看作是“束缚”

尽管存在担忧，但市场应该是可以轻松地吸收现存或甚至创纪录水平的IPO发行供应，原因有以下几个。

首先，1000亿美元的IPO供应仅占今年预期股票回购的10%。加上美国公司超过5000亿美元的股息，投资者将不缺乏现金去购买股票。