蛋壳公寓赴美IPO募资1亿美元 三年累计净亏损41.57亿元

盈利模式不明晰或成上市最大阻碍

这些年，蛋壳公寓一直处在投入阶段，但是盈利方式却相对单一。从财务数据上来看，蛋壳公寓的主要收入为租金和服务费。

在提交招股书之前，蛋壳公寓曾获得过多次融资。2018年2月26日蛋壳公寓对外宣布完成1亿美元的B轮融资。2018年6月6日，蛋壳公寓对外宣布，已经完成7000万美元B+轮融资。2019年3月，蛋壳公寓对外宣布完成5亿美元C轮融资。此轮融资结束后，蛋壳公寓的估值已超过20亿美元。

在当前股权结构中，蚂蚁金服作为蛋壳公寓的战略投资方，占股7.8%，双方签署战略合作框架协议，探索在支付、金融服务和获客等方面的深度合作。老虎环球基金为最大机构投资人，占20.0%的股份，蛋壳公寓联合创始人兼CEO高靖直接持有14.2%的股份，天使投资人兼董事长沈博阳持有6.3%的股份。

然而，长租公寓若要长期发展，仍需大量资金注入。招股书显示，此次IPO募集到的资金一是将用于进一步拓展业务规模，二是将加强在技术方面的实力，进一步发挥蛋壳大脑的效用，三是用于一般性营运资金用途。

截至2019年9月30日，蛋壳公寓已进入北京、深圳、上海、杭州、天津、武汉、南京、广州、成都、苏州、无锡、西安、重庆13地市场，共运营406746间房间。

对于蛋壳公寓赴美IPO，陈礼腾认为：“对于长租公寓这种与房产相关的行业，充足的现金流十分重要，但盈利困难，租金贷风险，资金链不稳定以及住户投诉、入住率难以保持、回报周期长等问题的暴露，加上此前长租公寓”暴雷“频出，投资愈发趋于冷静。在此背景下，向二级市场直接融资(IPO)或是比较合适的选择，但盈利模式不明晰可能会成为上市的最大阻碍。”

不过，陈礼腾还是对长租行业持肯定态度：“从长远来看，长租行业依旧是一个朝阳产业。相较于传统的租赁模式，互联网长租品牌采用互联网思维进行经营，实现效率的创新、数据化的管理，有利于平台进行精细化运营，形成规模化、专业化等优势。相信经过整合洗牌后，回归理性的长租公寓将迎来新的发展。”