IPO常态化给各方带来稳定预期 不存在大跃进情况

中国邮政储蓄银行近日揭晓了8家战略投资者的名单，10年来A股规模最大的IPO即将完成。在新股保持常态化发行的大背景下，今年以来大盘股接连上市，这是否意味着IPO出现所谓“大跃进”，又是否会对二级市场带来冲击?

上证报就此独家专访了中信建投证券董事长王常青。他认为，今年A股市场IPO募资总额基本处于正常区间，并不存在所谓“大跃进”的情况。近年来监管部门坚持新股常态化发行，给市场参与各方带来了稳定预期。

在王常青看来，一级市场与二级市场的关系是水与船的关系，通过IPO引入更多源头活水，投资者才能够获得更满意的回报。新股保持常态化发行，资本市场这条“大船”才能走得更稳、更远。

IPO常态化给各方带来稳定预期

王常青表示，新股发行是引入优质上市公司的通道，是为投资者带来良好投资收益的钥匙。只有新公司不断上市，投资者才会不断有新的、好的投资机会。

他说，新股发行常态化，是指监管部门坚持政策的连续性和稳定性，不随意暂停新股发行。IPO常态化的同时，政策层面还可以通过调控发行家数、融资规模等，在一定程度上使A股市场的融资额总体保持在稳定区间内，给拟上市公司、二级市场投资者、中介机构等市场参与方以稳定的预期。

王常青表示，新股发行是发挥资本市场资源配置功能，服务实体经济最直接的手段。A股市场习惯把新股发行与市场下跌联系起来，认为新股上市、再融资以及老股东减持是造成二级市场下跌的原因，这种观点是错误并且有害的。

不存在IPO“大跃进”的情况

今年以来，募资超过百亿元的大盘股接连发行，有市场观点认为IPO出现了“大跃进”。就此，王常青表示，今年IPO市场募集资金总量基本处于正常区间内，并没有所谓“大跃进”的情况。

他给出了以下统计数据：近10年A股IPO最高峰出现在2010年，当年共有347家公司IPO，募集资金总额为4873亿元。自2015年IPO重启至今，IPO年度募集资金的规模处于1300亿元至2300亿元的区间内，区间高峰出现在2017年，当年有438家公司实现IPO，募集资金总额为2301亿元。

2019年，含科创板上市企业在内，A股市场共有176家公司IPO，募集资金总额为2026亿元。其中，科创板有56家企业发行，募集资金总额为729亿元。剔除科创板上市企业，近年来共有120家公司在沪深市场IPO，募集资金总额为1297亿元。

“从统计数据看，IPO发行家数和募集资金规模都没有明显异常，是处于合理区间的。”王常青说。

市场资金较充裕IPO常态化使资本市场行稳致远

就目前市场资金面情况，以及IPO常态化发行会否给二级市场带来影响的问题，王常青表示，目前市场资金总体比较充裕，IPO常态化发行会使资本市场行稳致远。

他表示，根据银保监会披露的数据，2019年6月，我国住户存款达到78.42万亿元。截至12月2日，股票型投资基金资产净值为10594.83亿元，混合型基金资产净值为19293.45亿元。“这些数据说明，无论从潜在财富的角度看，还是从现有的权益性资产规模角度看，资本市场的资金都是比较充裕的。”

一级市场和二级市场的关系一直是市场人士争论的热点，王常青表示，更愿意把一二级市场的关系看作水和船的关系，通过IPO引入更多源头活水，资本市场这条“大船”才能走得更稳、更远;如果市场没有新公司上市，变成了一潭死水，那么船上的人也不会好过。

“市场各方应该共同努力，把资本市场建设成不断有源头活水充实的市场，而不是简单地以发行新股或者不发新股的诉求，来博取短期的情绪释放。”他说。