天量信贷来袭，今日A股怎么走 天量股什么意思

　　十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下：

　　中信证券：预期重构接近尾声 短暂降温提供增配良机

　　预期重构接近尾声，短暂降温提供增配良机，结构重估仍指向小盘成长。

　　春节后，经济预期不断上修，政策刺激预期不断下修，当前预期重构已接近尾声；全球流动性预期和风险偏好短暂下修，市场降温提供增配成长弹性的窗口；投资者逐步兑现已大幅修复估值的内需复苏板块，机构密集调研加速调仓过程，行情扩散继续推动市值下沉。首先，开年以来疫情扰动弱、信贷投放强，市场不断上修一季度经济预期，稳增长政策继续加码概率下降，两会期间推出增量刺激政策的预期下修。其次，1月非农数据令全球流动性预期下修，中高仓位下地缘扰动影响风险偏好，市场调整后基金申购开始回升，市场阶段性降温提供调仓增强弹性的机会。最后，主要宽基ETF在2月以来出现净赎回，部分行业和主题ETF则呈现净申购，节后机构大范围调研检验估值修复成色，调仓的时滞可能导致市场阶段性低迷，中小盘、低机构持仓和低成交板块在关注度回升过程中持续获得重估。

　　配置上，继续关注成长洼地，提高新兴产业中半导体和信创的优先级。

　　华安证券：市场方向和行情结构将在美国通胀数据发布后更清晰

　　短期市场掣肘因素仍在海外，当前加息预期仍在升温，后续密切关注2月14日公布的美通胀数据，若较预期高或回落速度较缓，则加息预期将进一步升温且预期更将一致，对美、A股抑制延续；反之则市场调整压力减轻。内部通胀上行符合预期，信贷超预期修复，经济修复支撑增强。在信贷推动期政策不会主动收紧货币。

　　当下仍是较好的积极寻找机会的时间窗口。配置建议关注三条主线：一是成长风格继续领衔占优，短期继续关注电子、：牛市第一波上涨的节奏及行业特征--借鉴19年初

　　当前A股底部已过，基本面、资金面的积极因素推动下，A股市场已经熊转牛，22年10月底以来的上涨即牛市的第一波上涨。借鉴上一轮牛市起点，我们可以发现19年初的牛市第一波上涨行情节奏与当前很相似。借鉴历史，22年10月底来价值、成长板块已先后表现。从行情节奏上看，当前与19年初相似，已经先后出现了价值先占优（22/10/31-22/12/07）、成长后跟上（22/12/23-23/01/30）的两小段上涨。

　　回顾19年市场第一波上涨期间的三小段机会，前两小段机会主要由外资驱动，而第三小段内资接力。具体看，18年11月外资受积极政策持续出台的提振开启流入，19/01市场自底部开启第一波上涨，市场前两波机会主要所在的1-2月期间外资合计净流入超1200亿元，而3月后外资流入明显放缓甚至在4月出现逆流，19年上半年外资整体净流入不足1000亿元。3-4月期间的第三波机会中内资是主要驱动力，杠杆资金从2月就开始由负转正流入，3-4月合计流入1560亿元，而公募基金发行3-4月共流入924亿元，远超1-2月的发行规模（202亿元）。

　　22年10月底以来的第一波上涨行情中外资同样已经显著流入，22/10/31-23/1/31期间（包括本轮第一波上涨行情的前两小段上涨）北上资金已累计净流入超2300亿元，其中23年以来外资净流入在1500亿元水平左右，已经超过22年全年水平。内资有望接力，成为第三小段上涨的推动力。对比历史牛市初期第一波上涨，本次上涨时空尚有差距。我们回顾四次牛市初期的第一波上涨，上证综指最大涨幅均值为27%（22年10月至今最大涨幅为15%，下同），沪深300为31%（22%），时间持续3-4个月（本轮至今持续3.4个月）。

　　短期行业或均衡，着眼全年成长更强，尤其是数字经济代表的TMT、新能源结构性亮点、医药。

　　兴业证券：信贷“开门红”会改变市场风格吗？

　　2月以来，宽基指数上整体震荡，中证1000、：小牛初期 易涨难跌机不可失

　　市场自2022年4月底进入筑底期，并于12月底结束筑底。换而言之，本轮牛市已于2022年12月底启动。经历了年初以来的上涨后，近期波动加大，本轮成长引领的小牛市尚处初期。无论是大级别牛市还是小级别牛市，牛市初期，市场位置低，往往呈现普涨。但对小牛市而言，经历了初期普涨后，将走向分化，这与大牛市持续普涨有明显区别。

　　以史为鉴，牛市初期易涨难跌，数据上各轮牛市启动后6个月内万得全A最大回撤区间约在10-16%。就风格周期而言，结合中周期位置以及对应的产业周期，我们认为新一轮风格切换始于2021年，先进制造崛起的产业周期下，风格开始从大盘转向小盘。进一步结合库存周期，我们认为始于2022年12月底的牛市或是小牛市，小牛市中识别主线更为关键，我们认为2023年主线在于绿色化（新能源）和自主化（半导体、信创、专精特新），进一步结合景气度，建议重视光伏新技术、电池新技术、半导体国产替代率低环节、信创。

　　中银证券：弱复苏与预期兑现 科技成长布局或要更加积极

　　1月金融数据信贷脉冲，企业融资需求增长与工业产出缺口触底回升相一致；居民中长期信贷继续下降显示地产需求复苏较弱，经济呈现弱复苏态势。数据公布后，大宗商品走势以震荡为主，有一定预期交易的特征。M1同比继续回升显示企业和居民交易活跃，结合春节后两融数据回升，股市资金面在外资脉冲徘徊下仍有支撑，与1月货币条件指数总体回升相一致。因此，数据公布后A股春季行情大概率会延续。

　　考虑到弱复苏与预期兑现，我们认为大盘价值应谨慎追涨；与之相对，流动性宽裕，科技成长的布局或要更加积极。软、硬件交替闭环，多点迸发的特征或使得本轮科技行业内部轮动、交替频率强于此前，也将强化本轮科技行情持续性的延展。

　　国海证券：中小风格占优 首选中证500和1000

　　结合过往A股市值风格轮动经验，相对平稳的宏观经济环境、“寻增量”的产业政策导向以及加速向上的产业周期特征是助力小盘风格跑赢的三大要素，在以高质量发展为核心的经济发展格局之下，2023年整体环境对小盘风格较为有利。回归当下，今年节后市场窄幅调整是大势的延续而非兑现，经济短期难证伪、业绩空窗叠加政策发力预期下，仍可对两会前市场保持乐观，成长板块于今年1月开始蓄势，2月有望实现“绽放”。当前市场“价值搭台、成长唱戏”的剧情正在上演，以中证500、中证1000为代表的中小盘风格估值仍处于历史中低分位，配置性价比凸显。

　　配置中小盘首选：南方中证：“倒春寒”式震荡调整后 仍看好A股市场指数缓慢上移

　　春节后由于海外加息预期反复和地缘关系等影响，A股市场出现“倒春寒”式震荡调整。本次倒春寒后，我们仍看好A股市场指数缓慢上移。增长层面，当前国内经济仍处于疫情后“弱复苏”阶段，随着扩内需政策的进一步发力，居民端风险偏好也有望逐步修复；估值层面，市场在经过了前期估值的全面修复后，当前万得全A指数的市盈率处于近十年中位数的合理水平；资金面来看，在海外经济增长放缓的背景下，全年外资流入的趋势没有改变，同时随着投资者情绪的进一步修复，公募增量资金也有望逐渐流入，成为接力外资的重要增量资金。

　　展望后市，两会前A股市场可能呈现主题投资活跃的特征。建议关注：1）产业政策支持的“数字经济、信创、新能源部分领域”等；2）疫后复苏相关的“医药、食品饮料”等。