2022年退了一步 2020年退

　　其一、股价处于历史中位值之上的行业β值低，若行业还没能站在α赛道，那么中期股价向下的空间大于向上的空间，所具有的是跌出来的β空间，若行业站在α赛道的，中期向上趋势不变，但弹性弱，2023年我们认为新能源、汽车、电力行业有α，但β低。

　　其二、股价处于历史中位值附近的行业，具有一定的向上或向下β空间，若行业还没能站在α赛道，随大盘而行，若大盘上行，随大盘向上，若大盘向下，随大盘向下，若行业站在α赛道，大盘上行，则涨幅高于大盘，大盘下行，则跌幅低于大盘，2023年我们认为软件服务、5G、社服、信息技术、券商、保险、商业连锁、交运既有α，也有β空间。

　　其三、股价处于历史中位值之下的行业，股价具有较大的弹性，中期向上的概率远大于向下概率，阶段与中期股价都具有较大的β空间，有时会逆大盘而动，若行业站在α赛道，一般会走出独立行情，中期行情为主，若行业未站在α赛道，则随大盘而动，大盘上行，则涨幅高于大盘，大盘下行，则跌幅低于大盘，2023年我们认为互联网、传媒娱乐、环保既有α，也有较大的β空间。

　　风险提示：本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的综合判断，不构成投资建议，市场可能发生异于预期的重大变化。