A股已逐渐“脱敏” 医药股闷声发财 关注三条投资逻辑

四因素支撑A股

从5月6日沪指跳空低开以来，大部分时间受制于60日均线，在6月底、7月底的两次反弹中，均未能持续站稳60日均线。8月27日，上证指数报收2902.19点，上涨1.35%，同样遇60日均线回落。

有观点认为，与3、4月份相比，量能不足是导致指数屡次冲关失败的主要原因，在量能未有效放大前，市场反弹行情不能给予过高期望。同时外围市场动荡，A股运行仍有干扰因素。

不过，各大券商的观点越发积极起来。兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，“A股主要指数对外围利空逐渐脱敏”，有四方面支撑因素。首先是政策面持续“放大招”，已形成相当强劲的累积效应;其次是A股拥有政策对冲下的强韧基本面;再者，海外长期资金流入可期;最后，A股的整体估值处于历史相对低位，这一位置对长期资金具有吸引力。张忆东表示，未来两三个月，A股与美股、港股的联动效应会减弱，A股会明显强于港股和美股。

长江证券策略研究指出，外部事件变化已不再是A股中长期的核心矛盾，市场反应已逐渐钝化。该机构认为，“战略看多A股的基础已基本形成。”核心逻辑包括：市场已处于历史性底部位置，盈利风险消化这一核心矛盾已渐近尾声;地产政策收缩等约束因素或影响信用扩张，进而带动剩余流动性扩张，这将有利于权益资产的估值抬升。

7月工业企业利润累计增速持续回升，彰显出我国经济韧性较强。国家统计局27日发布数据显示，1-7月份全国规模以上工业企业实现利润总额34977.0亿元，同比下降1.7%，降幅比1-6月份收窄0.7个百分点。7月份工业企业利润数据强于市场预期，有望明显提振市场信心。沪指始于3288点的调整正是源于对宏观经济恶化的担忧。

关注三条投资逻辑

A股结构化特征越发显著，挑选一个好赛道成为关键，业绩和行业长期景气度成为眼下配置的关键词。