消费概念继续回落 但龙头股长期趋势料依旧向好

昨日白酒概念股继续走弱，泸州老窖、五粮液跌幅居前。消费概念中其他板块如食品饮料也继续走弱。业内人士指出，从基本面来看，三季度业绩或对消费概念带来短期波动，但在基本面支撑下，龙头股长期趋势料依旧向好。

白酒股下挫

昨日上午，一则北京茅台将大幅降价的消息在网上流传。有券商调研称，目前茅台经销商出货意愿加强，午后茅台股价重挫，至收盘贵州茅台股价跌4.83%报1069.52元。这是昨日白酒股大跌的一个缩影。

11日上午，白酒概念个股全线下挫无一上涨，截至收盘，白酒指数跌幅3.97%。个股中，泸州老窖、五粮液、酒鬼酒跌幅超5%。资金进出方面，五粮液、贵州茅台分别遭主力资金净卖出23.43亿元及10.20亿元。此外，泸州老窖、洋河股份主力资金净卖出金额分别为4.07亿元、3.72亿元。连续涨了1个月的白酒行情告一段落。

数据显示，自8月6日开盘以来，白酒板块开启单边上涨行情，至9月10日涨幅约14%，明显好于同期大盘表现。期间，贵州茅台股价先后冲破1000元及1100元大关，五粮液、泸州老窖、山西汾酒等个股也刷新历史最高价格。分析人士认为，随着茅台一批价的持续上涨，其他中高端酒出现补位性消费需求，伴随茅台量价齐升。

对于白酒板块大跌，分析人士表示，白酒股前期涨幅过多本身存在调整需求。未来的反弹或上涨高度，短期取决于三季度业绩，长期还是看品牌影响力和提价权，龙头股仍具有量价齐升的能力。

国海证券分析师余春生表示，预计短期内中高端白酒的业绩仍然表现较好。从稳健性长逻辑来看，茅台的厂批价差大，基本面受一批价波动影响较小。

消费概念继续回落

其他消费概念本周以来也整体承压，明显弱于大盘表现。数据显示，9月11日食品板块下跌1.42%，个股方面，双塔食品、桃李面包、妙可蓝多等跌幅居前。软饮料板块中，仅养元饮品和承德露露小幅上涨。人造肉板块也下跌0.74%。

申万宏源证券分析师吕昌、毕晓静分析，本周食品饮料板块走弱，主要受市场风格转换影响，科技成长类公司涨幅居前，但食品饮料龙头公司的业绩确定性依然不变。

该机构认为，半年报显示，多数大众消费品龙头增速放缓，收入或利润增长低于预期，一方面说明宏观经济下行对需求整体的影响逐步体现，另一方面说明行业竞争逐步加剧。对于优质的食品饮料龙头公司，核心竞争力来自长期品牌、品质、管理和渠道的沉淀，各主要子行业基本都已进入低速增长的挤压式竞争阶段，很多行业的格局已十分清晰，短期的业绩波动不改行业和龙头的长期趋势。“大众消费品中，多数子行业增速放缓，低于预期的公司居多，主要由于必选消费的后周期属性以及去年以来的成本上涨压力，景气较高的子行业龙头略超预期，如海天味业、桃李面包、绝味食品等。