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方正证券:6大迹象显示大盘已基本止跌企稳,下周有望小幅震荡反弹

来源:券商研报精选2023-05-28 08:15:03

  核心观点

  只要汇率扰动因素能够进一步减弱,则有利于提高市场的风险偏好。综合上述分析,我们认为,无论是基本面,还是技术面,当前好的因素多于差的因素,跌出来的机会在呈现,我们预计,下周大盘有望走出小幅震荡反弹走势,市场以结构行情为主,成长强于蓝筹或是大概率事件。

  盘面分析

  外有美政府债务上限谈判有取得进展的希望,市场风险偏好提升,美股震荡盘升,纳指再创新高,内有人民币兑美元汇率贬值压力的绕动,内外因素扰动,大盘走出先抑后稳的走势,以下跌收盘。最终,本周大盘以下跌2.16%收盘,创业板下跌2.16%,两市总成交量较前一周减少约6.32%,这表明随着大盘的回落,交投的清淡,场外资金观望为主,场内资金活跃度降低,市场“围城”效应减弱,市场信心不足,情绪较为低迷。

  量能有所减少,个股活跃度先低后高,结构分化先大后小,“跷跷板”现象先强后弱,市场热点开始持续,杀跌动力减缓。本周五,沪深京三市有47家个股涨停,7家个股为20%涨停板,涨幅超过10%涨停板之上的个股有70家,1家个股10%跌停板,跌幅超过10%跌停板之上的个股有12家,有212家个股涨幅超过5%,有102家个股跌幅超过5%,盘口有转好迹象。

  由于本周指数调整为主,部分机构将资金从蓝筹股调到了成长个股,本周涨幅居前的为智能制造、地方国企、虚拟电厂、通用机械、5G概念、医药等,表现较弱的为保险、文化娱乐、煤炭、银行、建筑、石化、房地产、有色、交运、农林牧渔、ST股等。量能难以释放,结构分化减弱、赚钱效应修复、亏钱效应仍存、蓝筹进行补跌、题材开始活跃,“八二”现象为主,是本周盘面主要特征。

  技术面分析

  从技术上看,本周大盘走出先抑后稳的走势,3200点整数关口盘中一度失守,但失而复得,全周仍以下跌收盘,并呈价跌量缩的态势。5周线、10周线及20周周线得而复失,30周及55周线失而复得,90周周线反压,240周周线支撑,价跌量缩的量价关系,短线大盘盘中杀跌动力减缓,大盘偏离5周线较远,技术上超卖,大盘有继续反弹要求,但周线MACD指标死叉,反弹的空间或有限。

  日线技术指标显示,本周五大盘再度走出探底回升走势,3200点失而复得,并呈价涨量缩态势。中短期均线加速空头排列,年线得而复失,由于大盘偏离5日线较远,技术上仍超卖,加之日线SKD指标金叉,短线盘中还有反弹要求,但价涨量缩的量价背离态势,也抑制大盘进一步上行空间,除非量能能够重新释放。

  分时图技术指标显示,15分钟SKD指标死叉,短线盘中会有反复,但30分钟MACD指标继续多头强化,60分钟MACD指标金叉,且日K线组合即为底部“穿头破脚”线,也为底部的“孕育线”,短线盘中还有反弹要求。

  上证50价跌量缩,中短期均线继续空头排列,指数部分回补了去年11月29日留下的向上跳空缺口,弱势形态明显,但指数偏离5日线较远,技术上继续超卖,K线组合弱的“双针探底”态势,指数短线盘中有反弹,反弹空间或有限。

  沪深300价涨量缩,中短期均线继续空头排列,K线组合弱的“双针探底”态势,加之指数偏离5日线较远,技术上严重超卖,指数短线盘中有反弹,但反弹空间或有限,5日线附近有压力,另外我们注意到,沪深300指数本周三留下一个9.41个点的向下跳空缺口,该缺口与今年1月5日留下的向上跳空缺口共同构筑了向下“岛型反转”雏形,短期内能否得到回补,将决定该指数中期走势。

  科创50价涨量缩,5日线、10日线、20日线及年线收复,90日线得而复失,半年线支撑,价涨量缩的量价背离态势,短线盘中有回调压力,但日线MACD指标及SKD指标金叉,加之指数重新站在年线支撑,短线盘中还将继续走高,量能决定上行高度。

  创业板价跌量缩,所有均线空头排列,指数创年内新低,但日线MACD指标及SKD指标连续底背离,周线MACD指标底背离,日线K线组合为“楔形”底形态,月线SKD指标回落至20附近,技术上有较强烈的反弹要求。

  综合各主要宽基指数,可谓喜忧参半,代表蓝筹的上证50及沪深300指数趋弱,代表成长的创业板有见底迹象,科创50指数开始重新走强,宽基指数的结构分化预示着大盘有反弹要求,但走势会弱于之前走势,快跌慢涨将是近期大盘走势特征,大盘自3418.95点回落以来,跌破了4月25日低点,跌破年线后开始企稳回升,尽管年线得而复失,但收复还是势在必行,量能决定大盘运行节奏,按“逢缺必补”之规律,后市大盘有望回补5月10日及5月24日留下的缺口。

  基本面分析

  经过13个交易日的快速震荡下行后,本周五大盘在日K线组合上构筑了“双针探底”的走势,预示着大盘有止跌企稳迹象,而在大盘下跌过程中,分别于5月10日及5月24日留下了两个向下跳空缺口,且在5月25日盘中留下第三个向下跳空缺口,即出现了“衰竭缺口”,并于当日盘中得到回补,一鼓作气,再而衰,三而竭,三个跳空缺口的出现,说明市场空方杀跌动力已达到衰竭的地步,继续杀跌的动力不足,这就给了市场多方反击的能力与机会。

  那么,为什么说大盘在技术上已基本止跌企稳,并有望走出较为像样的上涨走势,后市在K线组合上有望构筑怎样的技术形态,3424点能否得到收复?这些是当前市场关心的问题,我们的观点是:大盘走出了“挖坑”走势,完成了“空头陷阱”走势,继续下跌的概率较低,具备向上动力,市场向上“合力”有望形成。

  其一、首先是大盘盘中未再创调整以来的新低,K线组合又为“双针探底”,意味着空方杀跌动力已基本衰竭,大盘继续回落的空间有限,我们的观点非常明确,那就是空方杀跌动力基本不足,大盘跌破年线后的“空头陷阱”技术形态确立,这是后市大盘具备重新上行的最基本条件。

  其二、大盘自3418点回调以来,大盘高点到低点跌幅为7.32%,并时隔84个交易日跌破年线,创业板更是创出年内新低,跌幅较深的为之前引领上行的强势板块,其中文化娱乐指数从高点回落到低点跌幅约为22.03%,软件服务从高点回落到低点跌幅约为20.42%,半导体从高点回落到低点跌幅约为20.06%,“中字头”指数从高点回落到低点跌幅约为11.69%,保险指数跌幅约为13%,银行指数跌幅约为13.34%,市场领涨者领跌,跌幅较深,且大盘离长期底部3000点并不远,再继续回调的空间有限。

  其三、“逢缺必补”是A股的运行规律,在技术上,向上跳空缺口(非转折性缺口)对后市大盘形成向下引力,向下缺口将对后市大盘运行形成向上引力,经过本轮回调,大盘回补了今年1月16日留下的周线缺口大盘,这就消除了未来中长行情的隐患,为后市上行创造了条件,但大盘自3418点调整以来,留下了两个向下跳空缺口,按照“逢缺必补”的运行规律,这两个缺口对大盘形成向上引力,有助于大盘走出阶段上涨走势。

  其四、从大盘3418点回落以来的走势看,大盘出现了“台阶式”下跌走势,5月12日至5月22日期间构筑了一个小的平台,然后再继续大幅下探,每一次快速下探,也就都留下一个向下跳空缺口,才有了大幅下跌并“挖坑”的技术条件,此次大盘在盘中跌破3200点之际,K线组合构筑了“双针探底”的走势,意味着大盘“挖坑”走势告一段落。

  若大盘继续延续反弹走势,短线有望回补5月24日留下的向下跳空缺口,但随之便有可能遭到5月12日至5月22日期间平台的反压,大盘有可能通过横盘运行的方式,以时间换空间达到消化平台压力的目的,那么大盘构筑“头肩底”的概率加大,若“头肩底”形态成立,则后市大盘就可继续挑战3418点与3424点间的压力。

  其五、此轮大盘自3418点以来的回调,虽在一定程度上抑制了市场信心,但也在一定程度上消除了市场严重的结构分化现象,尤其是探出底部及盘中反弹的过程看,之前的“二八”现象及“八二”现象未再出现,所呈现出的是,个股活跃度先低后高,市场结构分化先大后小,大小市值股之间的“跷跷板”现象先强后弱,意味着市场已从结构分化转为“共振”,无论是大盘涨跌,只要能形成“共振”就能形成“合力”,有了“合力”才能走出流畅的走势。

  其六、从主要宽基指数看,可谓有喜有忧,忧的是上证50有回补去年11月29日缺口之忧,若回补则向上“岛型反转”的K线组合技术形态不再存在,上证50回归弱势,沪300指数本周三留下一个9.41个点的向下跳空缺口,该缺口与今年1月5日留下的向上跳空缺口共同构筑了向下“岛型反转”雏形,若短期内不能得到回补,则蓝筹股中线趋弱,不利于大盘走出大幅上涨走势,大盘走势有可能会步履蹒跚。

  喜的是创业板经过持续走弱,创业板指探出了今年以来新低,但恰是创出近年新低,创业板指的日线MACD指标及SKD指标连续底背离,周线MACD指标底背离,日线K线组合为“楔形”底形态,月线SKD指标回落至20附近,多技术指标共振,创业板指继续回落的空间有限,技术上有较强烈的反弹要求,科创50重启升势,重新收复年线,在所有主要宽基指数中属于强势,月线MACD指标又为金叉,有利于走出趋势性上涨行情。

  尽管经过之前的大幅调整,但无论是大盘月线MACD指标,还是科创板50指数的月线MACD指标,皆保持金叉态势,创业板指也发出了底部信号,意味着A股的系统行情及结构行情继续保持着向上的动力,A股短调不改中期上涨趋势,各主要宽基指数的表现也预示着后市A股中的成长走势有望强于蓝筹。

  操作策略

  本周五,人民币汇率市场多头进行了反攻,人民币兑美元汇率盘中大幅上涨,只要汇率扰动因素能够进一步减弱,则有利于提高市场的风险偏好。综合上述分析,我们认为,无论是基本面,还是技术面,当前好的因素多于差的因素,跌出来的机会在呈现,我们预计,下周大盘有望走出小幅震荡反弹走势,市场以结构行情为主,成长强于蓝筹或是大概率事件。操作上,逢低关注券商、“国字号”股、新能源强势股、TMT强势股,“AI+军工”、“AI+医疗”、“AI+制造”及被错杀股,回避退市风险股及垃圾股。