白酒股3天蒸发2500亿迎“春糖” 白酒股春节后

来源：斑马消费2023-04-13 07:48:04

　　正在成都召开的“春糖”热闹异常，可白酒股们一点也不给面子。

　　4月7日至12日，20家A股白酒企业中，至少17家连跌3天，市值合计蒸发超过2500亿元。

　　热和冷的巨大反差之下，究竟释放出了什么信号？

　　3天蒸发2500亿

　　成都春糖会热闹开场，白酒股在资本市场的表现，却没有给这场行业盛会留足面子。

　　4月7日至12日，20家A股白酒企业中，至少17家连跌3天，市值合计蒸发超过2500亿元。

　　昨日，贵州茅台跌破1700元大关，创下年内新低。10日至12日累计下跌5.5%， 974亿市值灰飞烟灭。

　　白酒股3天蒸发2500亿迎“春糖”

　　龙头尚且如此，其他“小老弟”们更是扛不住。五粮液、泸州老窖3日累计跌7.17%和6.47%，蒸发市值约328.48亿元、210.64亿元。

　　中小酒企中，跌幅最大的应该是迎驾贡酒，3日累计下跌11.21%，蒸发市值33.28亿元。

　　让人意外的是，*ST皇台不跌反涨，3天累计涨了2%。这家始终在保壳线上挣扎的西北区域酒企，居然走出了一波独立行情。

　　中证白酒（399997）指数，从10日收盘16063.67点降至12日收盘的15351.87点，累计跌幅6.18%。

　　截至12日，白酒概念板块近一周跌2.67%，近一月跌4.17%。

　　业绩冰火两重天

　　2022年白酒行业动静不小，新国标实施、华润先后入主金种子和金沙窖酒，贵州茅台新拓展直营渠道i茅台，行业一片热闹。

　　这一年，各大上市白酒企业绩飘红，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业等业绩增速均超两位数，老白干甚至增长达77%，让外界看到白酒消费复苏的迹象。

　　顺鑫农业、海南椰岛和金种子的亏损，基本都在意料之中。

　　2022年，顺鑫农业白酒业务收入81.09亿元，同比下降超过20%。这有外部因素的影响，但根源还是在于产品低端化的问题。该公司白酒收入中，有75%来自低档白酒产品，这类产品单价低于10元/500ml；公司中档酒定价在10元至50元，去年收入13.56亿元，同比增长4%；50元为高档酒，去年收入6.73亿元，同比下降35.22%。

　　海南椰岛的亏损已是家常便饭，预计2022年归母净利润为-1.2亿元至-1亿元，近7年中5年业绩为负。

　　公司战略摇摆不定，导致旗下老牌保健酒椰岛鹿龟酒，错失了发展机遇。这两年，公司合纵连横加码白酒，推出贵台想沾点酱酒的光。可惜，销售情况并不理想。

　　金种子在今年4月迎来新掌门人谢光明，在华润系支持下，亟待打一个翻身仗。

　　作为一家曾与古井贡酒、迎驾贡酒及口子窖规模相当的徽酒，金种子卖酒居然能亏损，真的让人无法理解。在2020年成功扭亏后，2021年再次陷入亏损泥潭，2022年亏损进一步扩大至1.75亿元-1.95亿元。

　　高端战略未见成效、低端产品受挤压；省内萎缩、省外开发不力，金种子已被挤到了墙角。2021年，公司在安徽省内市占率仅2%，远低于古井贡酒的27%、口子窖的14%和迎驾贡酒的11%。

　　“春糖”低于预期？

　　今年的春糖会，是2019年以来规模最大的一次，厂商鳞次栉比，就连展馆周边的酒店住宿价格至少涨了一倍。

　　成都春糖会一直有着白酒行业晴雨表之称，签约订单的多寡，可映射消费市场。从现场反馈的情况来看，经销商们签约相当谨慎，这多与白酒库存高企不无关系。

　　白酒企业一般先款后货，经销商手里的货，市场好时不愁卖，一旦消费乏力，就会形成渠道库存。

　　白酒企业的压力同样不小。从朱伟等行业大佬的发言可见，今年以来白酒的动销并不乐观。上半年市场发力的重点还是在于清理库存，所以，经销商们再三观望，也在情理之中。

　　在盛初咨询王朝成看来，白酒行业即将进入销量负增长、收入低增长或0增长，以及利润低增长的时代。

　　他直白的发言，马上被市场解读为利空，加重了中小投资者对白酒行业的悲观情绪。