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国金:2023年债市春季策略(202l国债)

来源:券商研报精选2023-03-02 13:33:49

  国金证券固收首席分析师樊信江

  节后债市整体表现为“利率弱、信用强”,呈现冰火两重天。信用债净融资持续改善,利差高位修复,中高评级、短久期城投、二永债受追捧。 

  投资建议:

  城投债:关注短久期持有至到期票息策略、中久期中高等级利差修复机会。

  地产债:胜者为王,关注央国企地产债投资机会。

  二永债:多项银行监管新规落地,严监管趋势或持续,或影响二永债估值,警惕二永债续期风险,把握信用事件及监管冲击后利差修复机会。

  风险提示:流动性收紧风险,通胀水平超预期风险,监管政策超预期,信用风险事件的不确定性。