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流动性阶段偏紧(流动性趋紧)

来源:券商研报精选2023-03-02 09:51:54

  方正证券 市场&中小盘 | 赵伟

  2023年2月的最后一个交易日,大盘开盘之后便冲高,其后虽盘中大幅震荡,但仍以上涨报收,宽基指数及行业指数结构出现了分化走势,尤其是行业指数结构分化较大,其中代表高科技新兴产业的软件服务、大数据、5G等表现相对较强,但代表传统经济的地产、煤炭、消费等表现相对较弱,刚刚因资金利率上行、流动性偏紧而导致的市场风险偏好降低局面再度被打破,之前短期相对强势的周期股未续强势,蓝筹因行业属性不同而分化,之前出现技术性回调的成长股未再走弱。

  引发A股市场出现的述变化的原因,就是周一中共中央、国务院发布了《数字中国建设整体布局规划》,《规划》提出,到2025年,基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局,数字中国建设取得重要进展,到2035年,数字化发展水平进入世界前列,数字中国建设取得重大成就。一幅数字中国的蓝图展现在世人面前,同时也宣示了中国经济未来发展的方向,彰显了中国政府加速经济转型的决心,向数据经济转型是中国经济发展的必由之路。

  《数字中国建设整体布局规划》发布的时间点是在“两会”之前,今年“两会”后新一届政府执政,国内新一轮建设投资将展开,扩内需、稳增长、促转型让新一届政府重任在肩,“规划”对新一届政府提出了未来工作重心所在,那就是全力以赴实现数字中国,这也就是为什么在“规划”中提出“将数字中国建设工作情况作为对有关党政领导干部考核评价的参考”的原因所在,既是决心,更是态度,态度决定一切。

  我们认为,《数字中国建设整体布局规划》的推出,意味着中国已彻底告别了旧的经济周期,即房地产推动下的传统消费,进入了一个新的经济周期,即高科技推动下的新型消费, A股市场实施全面注册制,资本市场直接融资及资源配置二大功能将得到充分体现,新的经济周期构筑了新的经济基础,新的经济基础构筑了新的“赛道”,新的“赛道”带来了新的α投资策略,无论是经济转型的需要,还是经济增长的需求,数字科技具备了投资的α策略,是中长期结构行情所在。

  风险提示:政策力度不及预期;行业估值波动幅度较高;美联储加息超预期。