暴亏40%！百亿私募冠军业绩大变脸

　　2022年跌宕起伏的市场给基金行业带来严峻考验，基金市场全年业绩排名出炉。

　　百亿私募冠军上演业绩“大变脸”，老牌千亿私募经历至暗时刻，明星基金经理轮番道歉，反思、认错成为2022年基金行业关键词。

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　　百亿私募冠军业绩大变脸

　　2022年度百亿私募收益排名揭晓，排排网数据显示，在112家百亿私募中，有业绩展示的私募管理人为92家，2022年平均收益为-7.16%，正收益百亿私募占比26%，百亿私募前三名分别是迎水投资、玖瀛资产、明毅基金。

　　2022年超七成的百亿私募遭遇不同程度亏损，多家股票策略私募去年净值回撤超过20%、30%，甚至亏损接近40%。

　　百亿私募2021年度收益冠军——冲积资产，近一年上演业绩大“变脸”，明星基金经理陈忠旗下部分产品平均亏损超38%，净值掉到0.8以下。

　　（本文内容均为客观数据和信息罗列，不构成任何投资建议）

　　业内人士分析称，陈忠表现不佳，主要原因是2022年行情波动剧烈，陈忠频繁切换行业、加减仓位，没跟上市场节奏。

　　陈忠毕业于北京大学，是“公奔私”基金经理一员。职业生涯始于公募机构中海基金，从分析师一路做到基金经理。2018年加盟私募基金于翼资产，在于翼资产陈忠投资业绩大爆发，于翼资产代表产品“东方点赞”2020年末基金净值突破10，意味着翻了9倍。伴随着净值飙升，于翼资产的管理规模迅速突破百亿。

　　就在这个时点，陈忠跳槽了。据中基协信息，2021年8月陈忠的从业信息从于翼资产变更为冲积资产。在陈忠离开后，于翼管理规模掉落至50亿以下。

　　冲积资产实控人徐莉，徐莉早期曾任职雷曼兄弟、野村证券担任分析师，之后在公募、私募机构担任基金经理、投资总监。业内消息称，徐莉与陈忠是夫妻关系。

　　2021年10月，一封发给基金代销渠道的举报信直指陈忠，称其涉及“老鼠仓”、“跟庄公募基金”。举报信还称陈忠任职于翼资产的最后阶段，就已经在冲积资产管理基金，并把于翼的点赞号系列产品业绩做亏，把冲积资产产品收益做高。

　　陈忠本人在第一时间否认举报信内容，并向警方报案。

　　2019年、2020年均以翻倍的年度收益成为冠军的百亿私募——正圆投资，2022年公司旗下产品近一年平均跌幅超过20%。

　　老牌私募也遭逆风，千亿私募巨头淡水泉2022年旗下产品平均亏损超20%，近两年来亏损超25%。

　　2022年10月在投资人会议上，赵军表示淡水泉的净值回撤是过去十五年来最大的一次，团队内部也做了很多反思与认知，跟以往任何一次遇到阶段困难一样，公司要靠团队更加冷静地面对当下，专注在投资中，有信心能够渡过这段相对困难的时期。

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　　公募“冠军魔咒”频现

　　踩中传统能源价格上涨的风口，黄海管理的、潞安环能、山西焦煤、陕西煤业、淮北矿业、中煤能源、中国神华、华阳股份、金地集团、迎驾贡酒，十只重仓股七只是煤炭，2022年煤炭开采行业以22.17%收益率位列申万二级行业涨幅榜第三。

　　A股市场近年来持续呈现结构化行情，市场风格频繁切换。从历史看，过往的冠军基金一方面有基金经理投资能力的加持，另一方面是他们大多押中了当年的“风口”赛道。

　　这种“押宝式”的集中持股，多数经不起市场的洗礼。冠军基金在前期已经实现较大涨幅后，高收益率难以保持。

　　近十年主动权益“冠军魔咒”频现，从统计数据看，2012年以来主动权益类基金的冠军产品，在夺冠后，多数未能持续保持高收益率，在接下来的几年业绩出现不同程度的下滑，收益率波动也较大。

　　

　　2021年主动权益类基金业绩冠军是崔宸龙管理的前海开源公用事业，收益率高达119.42%，到了2022年，该产品亏损26.02%。前海开源公用事业的投资主线是新能源，2021年四季度以来，光伏、锂电池开启下跌。

　　崔宸龙表示，2023年仍然坚定看好具体看好三个细分方向：锂电、光伏和新能源运营商。

　　2020年主动权益类基金业绩冠军是由赵诣管理的农银汇理工业4.0混合，当年的收益率为166.56%。2021年，农银汇理工业4.0的收益保持为43.96%，保持得不错。到了2022年收益转为-27.48%，2022年农银汇理工业4.0重仓的是新能源、TMT、医药等。

　　2019年广发基金刘格菘包揽了主动权益类基金收益前三名，广发双擎升级以121.69%荣登冠军，广发双擎升级2020年-2022年的收益率分别为66.36%、4.41%、-23.90%。

　　刘格菘夺冠带来的规模爆炸式增长，2018年底夺冠前，其管理规模55亿，2019年底，夺冠后，管理规模上升到了210亿元，2022年2季度末，刘格菘管着822亿的资金，成为当时管理规模最大的主动权益基金经理。

　　崔宸龙管理规模从夺冠前7亿增长到了410亿，赵诣夺冠前他的管理规模7亿，夺冠后涨到了226亿。黄海2021年末管理规模为9.05亿，最新规模为38.61亿。

　　冠军每年都有，但长跑冠军却并不多。踩中风口容易，长久保持高收益难。投资市场，一年三倍者如过江之鲫，三年一倍者寥落星辰。

　　长跑不争一时之先，基民并不需要刻意追捧冠军。有券商表示近年来市场行情以β为主，而不同年份市场风格的切换对投资风格较为极致的基金影响较大，在每年排名上显示为相邻年份业绩反差较大，即所谓的“冠军魔咒”，而处于市场中部的基金大多β较低，以获取α为主，α较β更加稳定。

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　　百亿主动型基金仅1只收益为正

　　2022年市场行情不振，主动权类基金的收益自然惨淡。在剔除新成立基金后，2022年全年权益类基金平均收益率为-16.9%。

　　2022年公募基金规模达到26.59万亿，产品超过1万只。其中，有六家公募基金公司破万亿规模，易方达基金以1.54万亿管理规模居于首位；广发基金、天弘基金、南方基金管理规模持续超万亿；华夏基金、博时基金分别以1.11万亿、1.09万亿新晋为万亿级别基金。另外，有19家公募基金管理规模超过5000亿元。

　　在全市场的1.42万只公募基金产品中，2022年共有4447只基金实现正收益，占比31.35%。其中，在可统计数据的5623只主动权益类基金中，仅有186只基金收益率为正，占比不足4%，而收益率超10%的产品仅有31只。

　　明星基金经理跌落神坛，2022年权益类基金中，规模超过200亿元的8只明星产品收益全部为负，其中，萧楠管理易方达消费行业收益率为13.64%，跌幅最小，蔡嵩松管理的旗舰产品诺安成长跌幅达到39.96%，跌幅最大。

　　

　　规模超过百亿的主动型基金2022年平均收益为-22.77%，33只基金中仅有丘栋荣管理的中庚价值领航混合基金收益为正。

　　风险是涨出来的，机会是跌出来的。随着节后行情回暖，2023年首个交易周，多数基金净值大回血，超九成基金元旦以来净值收益率为正。机构普遍认为，随着一系列积极政策效果逐步显现，市场修复有望持续。

　　在无人问津处，乱云飞渡仍从容。等人声鼎沸时，回首向来萧瑟处。